Le comité d'entreprise de Commerzbank veut porter plainte au pénal contre UniCredit

Le contexte du conflit est la fixation du prix de l'offre. UniCredit propose un cours qui, selon les indications de Commerzbank, se situe en dessous du cours actuel de bourse de l'action Commerzbank. Jusqu'à jeudi, 11,22 pour cent de toutes les actions Commerzbank avaient été apportées dans le cadre de l'offre, indique-t-on du côté de Commerzbank. Toutefois, ces parts provenaient en majorité de banques et de parties liées – donc de contreparties connues d'UniCredit dans les activités sur dérivés – et non d'investisseurs indépendants.

Le comité d'entreprise de Commerzbank suppose donc que les actions apportées servent délibérément à donner une fausse impression. « Es soll der Eindruck erweckt werden, als habe UniCredit die Übernahme der Commerzbank schon so gut wie in der Tasche, doch dem ist nicht so », a déclaré Sascha Uebel, représentant du comité d'entreprise de Commerzbank. Uebel a ajouté : « Ich habe wie viele Beschäftigte in der Commerzbank den Verdacht, dass der Kapitalmarkt damit bewusst in die Irre geführt werden soll. » Commerzbank s'est déjà adressée à l'autorité de surveillance financière BaFin en raison des divulgations d'UniCredit.

Réaction d'UniCredit

UniCredit rejette les accusations. L'établissement a déclaré qu'il agissait conformément aux exigences légales et se trouvait en dialogue transparent avec la BaFin. La banque italienne avait soumis son offre publique d'achat début mai. Sur la seule base des actions déjà apportées, la part d'UniCredit passerait en théorie à un peu plus de 37 pour cent. S'y ajoutent des options d'achat portant sur plus de 3 pour cent d'actions Commerzbank supplémentaires ainsi que d'autres instruments financiers.

Le délai initial d'acceptation de l'offre court jusqu'au 16 juin, mais peut être prolongé jusqu'au 3 juillet. Commerzbank souligne par ailleurs que, d'expérience, les grands investisseurs n'apportent leurs actions que peu avant l'expiration du délai – le bilan actuel n'est donc que partiellement significatif.

Qualification juridique

La manipulation de marché est une infraction pénale en Allemagne. La résolution prévue par le comité central d'entreprise prévoit de charger le président de déposer une plainte en ce sens. Si la plainte est déposée, il appartiendrait au parquet compétent d'examiner s'il y a lieu d'ouvrir une enquête. D'ici là, la présomption d'innocence s'applique.

Perspectives pour les semaines à venir

Commerzbank avait déjà critiqué publiquement la démarche d'UniCredit au cours des semaines passées. Le recours à la BaFin et la plainte au pénal désormais prévue marquent une nouvelle étape dans l'escalade. Des observateurs interprètent cette initiative comme le signe que la banque francfortoise entend repousser la tentative de reprise par tous les moyens disponibles.

Reste à savoir comment la BaFin appréciera les faits et si UniCredit adaptera éventuellement sa pratique de divulgation. La possible prolongation du délai d'acceptation jusqu'à début juillet est également susceptible d'accompagner encore le conflit. Une chose est sûre : les deux parties continueront très probablement à défendre publiquement leurs positions dans les semaines à venir.