Le Royaume-Uni envisage d'intervenir dans le rachat de Warner Bros Discovery par Paramount

Nandy, considérée comme une alliée d'Andy Burnham, qui doit devenir en juillet le prochain Premier ministre du Royaume-Uni, a annoncé vouloir conclure cet examen rapidement. Elle a également indiqué avoir fixé aux entreprises concernées un délai jusqu'au 6 juillet pour répondre à ses préoccupations. Elle a déclaré mot pour mot : "I am mindful of the need to reach a final decision in a timely manner and I will endeavour to do so as appropriate."

Possible renvoi à l'autorité de la concurrence

Si Londres devait effectivement intervenir, l'affaire pourrait être renvoyée devant l'autorité britannique de la concurrence. Celle-ci s'était fait remarquer pour la dernière fois en 2023, lorsqu'elle avait bloqué le rachat à 69 milliards de dollars du fabricant de jeux vidéo Activision Blizzard par Microsoft – une décision qui avait suscité de vives critiques de la part des deux groupes américains. Si l'autorité britannique de la concurrence identifiait également des inquiétudes dans le dossier Paramount/Warner, l'opération pourrait être retardée davantage ou assortie de conditions.

Les préoccupations du gouvernement britannique portent principalement sur trois domaines : le marché de l'information, où Warner figure parmi les grands acteurs avec CNN et d'autres chaînes ; la télévision pour enfants, où Warner dispose de Cartoon Network et de marques associées ; ainsi que le marché du streaming, sur lequel Warner est, avec Max, l'un des poids lourds mondiaux. Un rachat par Paramount Skydance pourrait modifier la structure concurrentielle dans ces segments.

Trois domaines au centre de l'attention

Paramount Skydance avait fait avancer ses projets de rachat au cours des derniers mois, en répétant à plusieurs reprises que l'opération ne soulevait aucun problème de droit de la concurrence. L'approbation des autorités de régulation américaines et des autorités chinoises de la concurrence avait été considérée comme une étape importante. Une intervention britannique changerait toutefois la donne, d'autant plus que les autorités londoniennes ont déjà pris par le passé, de manière indépendante, des mesures divergentes à l'égard de certains rachats.

Les observateurs du marché interprètent cette démarche comme un signe supplémentaire que Londres poursuit, même après le Brexit, une politique industrielle autonome. Le Royaume-Uni est intervenu à plusieurs reprises ces dernières années dans des fusions mondiales dans les secteurs de la tech et des médias, dont la déjà mentionnée décision concernant Activision. Les développements seront également suivis de près à Bruxelles, car l'UE conserve ses propres compétences en matière de droit de la concurrence.

Le Brexit et une politique industrielle propre

Si le gouvernement britannique devait effectivement renvoyer le dossier à l'autorité de la concurrence, une procédure d'examen de plusieurs mois serait probable. L'autorité pourrait proposer des conditions, telles que la séparation de certaines branches d'activité, ou interdire purement et simplement le rachat. Dans les deux cas, le calendrier de l'opération, qui devait encore être conclue cette année, serait considérablement retardé.

Pour les parties concernées, l'incertitude demeure pour l'instant. Alors que Paramount pousse pour une conclusion rapide, la partie britannique a clairement fait savoir qu'elle privilégiait un examen approfondi au respect du calendrier. Le délai jusqu'au 6 juillet donne aux deux camps l'occasion de présenter leur position par écrit avant que la ministre ne prenne une décision définitive.