Le FMI abaisse à nouveau ses prévisions de croissance pour l'Allemagne – la guerre en Iran freine la conjoncture

Pour 2027, le FMI a même réduit sa prévision pour l'Allemagne de 0,2 point de pourcentage et n'attend plus qu'une croissance de 1,0 pour cent. En arrière-plan se trouve l'hypothèse selon laquelle la situation dans le détroit, décisif pour le commerce mondial de l'énergie, ne se normalisera largement qu'à partir de mars 2027. D'ici là, l'industrie allemande, qui souffre déjà de prix énergétiques élevés et de problèmes à l'exportation, restera sous pression.

Conjoncture sous le choc énergétique

L'actuelle prévision du FMI de 0,7 pour cent pour 2026 reste supérieure aux attentes du gouvernement fédéral et du Conseil des experts économiques (Sachverständigenrat), qui ne tablent sur une croissance que de 0,5 pour cent pour l'Allemagne cette année. La Bundesbank table également sur une „minimalen kalenderbereinigten Wachstum von 0,5 Prozent“ pour l'Allemagne.

L'Allemagne avait en 2025 évité de justesse une troisième année consécutive de croissance nulle avec un maigre plus de 0,2 pour cent. Avec ce nouveau correctif du FMI, un tel niveau de croissance anémique se rapproche également pour 2026. „Die deutsche Industrie leidet unter hohen Energiepreisen und Problemen im Exportgeschäft„, a écrit le FMI.

À l'échelle mondiale, le FMI a également abaissé de 0,1 point de pourcentage sa prévision de croissance pour l'année en cours, à désormais 3,0 pour cent. „Die Weltwirtschaft habe den Schock durch den Krieg bislang besser überstanden als erwartet, hieß es. Angesichts eines Wiederaufflammens des Kriegs drohen allerdings neue Belastungen für die Wirtschaften in aller Welt„, a expliqué le FMI.

Les perspectives mondiales s'assombrissent

Pour la zone euro, le FMI n'attend plus qu'une croissance de 0,9 pour cent en 2026, soit 0,2 point de pourcentage de moins que lors de la précédente estimation. Le FMI part du principe que les taux directeurs aux États-Unis et dans la zone euro resteront dans un premier temps stables en raison d'une inflation persistante. La Réserve fédérale américaine (Fed) avait maintenu son taux directeur à 3,5-3,75 pour cent lors de sa dernière décision. La Banque centrale européenne (BCE) avait auparavant relevé son taux de dépôt de 0,25 point de pourcentage, à 2,25 pour cent – une première depuis près de trois ans.

Selon les données du FMI, l'inflation mondiale a augmenté pour le troisième mois consécutif en mai, tirée principalement par la hausse des prix de l'énergie. „Die Energiepreise liegen ungefähr 25 Prozent höher als vor dem Krieg„, a écrit le FMI. Pour 2027, le FMI prévoit une inflation mondiale de 3,9 pour cent – 0,2 point de pourcentage de plus qu'en avril, et près du double de l'objectif d'inflation à long terme de 2 pour cent. Pour l'année en cours, le Fonds attend désormais une inflation globale de 4,7 pour cent, contre 4,4 pour cent auparavant.

La cause principale de la détérioration des perspectives est avant tout le détroit bloqué. Dans ses hypothèses, le FMI part du principe que le détroit d'Ormuz sera progressivement rouvert au trafic maritime à partir de la mi-juillet. „Die Lage dürfte sich nach dieser Annahme bis März 2027 weitgehend auf den Vorkriegszustand einpendelt haben„, a écrit le Fonds. Le gouvernement américain et Téhéran s'étaient en effet mis d'accord sur un cessez-le-feu après cela – mais la situation reste instable.

La situation dans le détroit reste fragile

En effet, selon des informations relayées par les médias, l'armée iranienne a annoncé une riposte aux attaques américaines. En réponse à des attaques contre des pétroliers dans le détroit d'Ormuz, l'armée américaine avait bombardé des dizaines de cibles en Iran au cours de la nuit précédente. Peu après, l'armée de l'État du Golfe, le Koweït, a signalé des tirs hostiles ; les sirènes ont également retenti tôt le matin à Bahreïn.

Parallèlement, les États-Unis ont réimposé les sanctions assouplies contre le pétrole iranien et ont annulé une dérogation qui n'avait été accordée qu'environ deux semaines auparavant. Les marchés pétroliers ont réagi immédiatement par des hausses de prix. Un cessez-le-feu partiel entre Washington et Téhéran ainsi qu'un accord-cadre avaient d'abord quelque peu rassuré les marchés, mais les prix restaient supérieurs aux niveaux d'avant le début du conflit.

Dans ce contexte, le FMI avertit que certains pays émergents et en développement pourraient, contrairement à avant, puiser dans leurs réserves. „In einigen Schwellen- und Entwicklungsländern werde das allerdings aufgrund fehlender Vorräte nicht möglich sein, betonte der IWF„. Une nouvelle fermeture du détroit y menacerait de „neue Belastungen für die Wirtschaften in aller Welt„, indique encore le rapport.

La politique monétaire face à un dilemme

Le FMI voit le boom de l'IA comme un soutien à la conjoncture mondiale : les progrès et les mises sur le marché de modèles d'IA soutiennent la reprise, écrit l'institution. Des pays comme la Corée du Sud et Taïwan, qui exportent du matériel pour l'IA, ont enregistré de nets bonds de croissance. L'Allemagne n'en profite guère jusqu'ici.

Pour les prochaines semaines, le FMI s'attend à ce que la situation reste dans un premier temps tendue sur les marchés de l'énergie et des changes. Si la situation sécuritaire dans la région du Golfe devait à nouveau s'aggraver, la conjoncture déjà faible en Allemagne serait soumise à une pression accrue.

Le boom de l'IA comme moteur de l'économie mondiale

Entre-temps, selon les estimations du FMI, les prix de l'énergie se sont apaisés plus rapidement que prévu après le blocage du détroit. Le niveau des prix reste néanmoins nettement élevé – et donc aussi le vent contraire pour l'industrie allemande, dépendante des exportations.

S'agissant de la politique monétaire, le FMI part du principe que les banques centrales américaines et de la zone euro maintiendront leurs taux directeurs largement stables à court terme. La hausse des prix de l'énergie et une dynamique de croissance plus faible placent les gardiens de la monnaie face à un dilemme : d'une part, la conjoncture freine une baisse des taux ; d'autre part, l'inflation pousse à la nécessité de taux plus élevés. Le FMI ne voit, dans ce contexte de tensions, pour l'instant aucune marge de manœuvre pour des baisses marquées des taux.