BaFin examine le rapport semestriel de Jungheinrich – Le groupe évoque une dépréciation de l'activité en Russie

Au centre de l'enquête se trouve, selon les informations de l'autorité de surveillance financière, l'évaluation d'actifs liés à la cession prévue de l'activité russe du groupe. « L'évaluation pourrait avoir été erronée », a expliqué la BaFin. L'ancienne filiale russe est entièrement déconsolidée depuis février 2026.

Jungheinrich a indiqué que l'intention de cession aurait pu entraîner un besoin de dépréciation. « Sans en tenir compte, les équipements de location et les stocks auraient notamment pu être surévalués », a expliqué l'entreprise hambourgeoise. Le groupe avait entièrement comptabilisé la dépréciation en juillet 2025. « L'examen de l'autorité portait exclusivement sur la date à laquelle Jungheinrich aurait dû comptabiliser la dépréciation », a déclaré l'entreprise.

Réaction de l'entreprise

Selon ses propres indications, Jungheinrich est en dialogue avec l'autorité et accompagne l'examen de manière « constructive ». Dans le même temps, le groupe a précisé : « Le chiffre d'affaires et le résultat des comptes consolidés des exercices 2025 et 2026 ne sont pas affectés par l'examen. »

Réaction du cours et évaluations des analystes

La nouvelle de l'examen de la BaFin a d'abord nettement pesé sur le titre en Bourse. Mardi, le cours a chuté en pré-ouverture sur la plateforme de négociation Tradegate de 4,36 % à 23,70 euros par rapport à la clôture XETRA. En cours de séance, le titre a continué de reculer.

Malgré ce repli à court terme, plusieurs analystes maintiennent une vision positive du groupe. Lucas Ferhani, analyste chez Jefferies, estime que les résultats du premier semestre 2025 pourraient devoir être ajustés pour intégrer prématurément une dépréciation. Il juge toutefois les conséquences financières assez limitées, « car les amendes de ce type – notamment au regard de la taille de l'entreprise – sont généralement peu élevées ». Jefferies avait recommandé l'action le 10 juillet 2026 avec la note « Buy ».

D'autres maisons voient également Jungheinrich de manière positive : Barclays Capital a évalué le titre le 8 mai 2026 avec la note « Overweight », Bernstein Research le 19 mai 2026 avec « Outperform », et Warburg Research a recommandé l'action le 30 juin 2026 avec « Buy ». La BaFin a par ailleurs souligné que des examens similaires avaient duré plusieurs semaines par le passé et n'avaient conduit à la constatation d'erreurs que dans une minorité de cas.

Série d'examens comptables de la BaFin

Cette enquête s'inscrit dans une série de procédures ouvertes par la BaFin pour de possibles erreurs comptables. Ainsi, l'autorité a récemment constaté des erreurs dans les états financiers annuels du prestataire de services informatiques Nagarro. Elle examine actuellement les comptes annuels 2025 du fabricant de médicaments Dermapharm. La démarche de la BaFin traduit une vigilance accrue sur le respect des règles comptables, après que plusieurs entreprises ont été examinées de plus près ces derniers mois pour de possibles erreurs comptables.

Selon les informations fournies, Jungheinrich a entre-temps entièrement cessé son activité en Russie. La société russe ne fait plus partie de Jungheinrich depuis février, a indiqué le groupe. L'activité et la filiale ne font ainsi plus partie du périmètre du groupe.

La BaFin a déclaré qu'elle continuerait à examiner le dossier. La date à laquelle la procédure pourrait aboutir n'a pas été communiquée dans l'immédiat. L'autorité a renvoyé au fait que des procédures comparables prenaient plusieurs semaines, mais n'a pas souhaité s'exprimer sur les différentes étapes.

Les acteurs du marché suivent l'évolution, notamment en se demandant si l'examen entraînera d'autres corrections du rapport semestriel au-delà de la date de comptabilisation de la dépréciation. Tant que les conclusions de la BaFin ne sont pas connues, les observateurs s'attendent à une nervosité accrue – en particulier parmi les investisseurs qui attendent rapidement des clarifications sur la comptabilisation de l'engagement en Russie.

S'agissant des analystes, le tableau reste contrasté : si la réaction à court terme du cours traduit la pression sur le titre, les analystes cités par Bloomberg estiment que les besoins d'action fondamentaux sont plutôt limités. L'évaluation finale dépend désormais de la manière dont la BaFin répondra à la question de l'évaluation et de savoir si la procédure entraînera des conséquences matérielles sur les comptes.