Erreur de la BaFin concernant Mutares en 2023 : créances envers des entreprises liées

La base juridique de la compétence de la BaFin est l'article 16, paragraphe 1, de la loi allemande sur le commerce des valeurs mobilières (WpHG – Wertpapierhandelsgesetz). Depuis le 1er janvier 2022, la BaFin est seule compétente pour le contrôle comptable des entreprises orientées vers les marchés de capitaux. Ce faisant, l'autorité vérifie la conformité des comptes annuels et consolidés ainsi que des rapports de gestion correspondants. Lorsqu'elle constate des erreurs, elle les publie – dans le but d'informer le marché des capitaux des manquements comptables significatifs et de renforcer la confiance des investisseurs.

Réaction de Mutares

Mutares a déclaré que l'indication correspondante avait déjà été ajoutée dans les comptes annuels publiés pour 2024 et 2025, « y compris une présentation rétroactive au 31 décembre 2023 ». L'entreprise a en outre souligné « qu'ainsi, Mutares avait déjà pleinement satisfait à l'intérêt d'information concernant la durée résiduelle des créances envers des entreprises liées avant la clôture de l'examen par la BaFin ». L'examen des indications relatives à l'évolution probable dans le rapport de gestion consolidé et le rapport de situation a été achevé, selon Mutares, sans aucune observation de la part de la BaFin.

Précédents : reports des comptes et exclusion du SDAX

La BaFin avait lancé l'examen des comptes annuels et du rapport de gestion de Mutares il y a près d'un an, parce qu'elle estimait disposer d'indices concrets selon lesquels Mutares aurait pu enfreindre les règles comptables. Déjà au printemps 2025, l'entreprise avait suscité l'inquiétude des investisseurs en raison de problèmes de bilan : à l'époque, Mutares avait dû reporter la présentation des comptes consolidés et annuels audités pour 2024. Le cabinet d'audit Deloitte avait justifié cela à l'époque par des « cas particuliers complexes » qui auraient empêché un achèvement conforme au calendrier prévu.

Réaction du cours et avis des analystes

En raison du retard dans la présentation des comptes, Mutares avait été temporairement exclu de l'indice des petites capitalisations SDAX ; l'assemblée générale avait également dû être reportée. Après la révélation de la procédure de la BaFin, l'action Mutares avait temporairement chuté de plus d'un cinquième. Sur douze mois, le titre continue d'afficher des pertes d'environ 22 % ; depuis le début de l'année en cours, il se situe légèrement en territoire négatif. À l'ouverture de la séance mardi, l'action cotée au SDAX a dans un premier temps gagné près de quatre pour cent, avant de reperdre l'essentiel de ses gains. En dernier lieu, le titre ne progressait plus que d'à peine un pour cent.

Malgré la thématique comptable persistante, les analystes demeurent confiants. Warburg Research avait émis le 10 décembre 2025 une recommandation « Buy » sur Mutares. Le 16 mars 2026, Jefferies & Company Inc. a également confirmé une recommandation d'achat. Les entreprises liées concernées sont, selon des informations provenant de l'entourage de Mutares, des participations dans d'autres sociétés, concrètement des investissements en capital-investissement.

Avec la clôture de la procédure de la BaFin, l'examen des comptes annuels 2023 de Mutares est terminé. Pour les investisseurs, cela signifie que le principal grief comptable a désormais été traité de manière transparente – toutefois, dans un contexte de confiance déjà fragilée de longue date à l'égard de l'entreprise.