SpaceX franchit la barre des deux mille milliards de dollars : l'introduction en Bourse propulse la part de Musk au-delà du trillion de dollars

Bond du cours après l'IPO

Lors de l'IPO, SpaceX avait vendu 555 555 555 parts à 135 dollars US chacune, levant ainsi environ 75 milliards de dollars US. C'est plus du double du précédent détenteur du record : la compagnie pétrolière saoudienne Aramco avait levé un peu plus de 29 milliards de dollars US lors de son introduction en Bourse en 2019. SpaceX a réalisé le 12 juin 2026 la plus grande introduction en Bourse de l'histoire en termes de volume d'émission.

Elon Musk détient, selon les informations disponibles, environ 50 % des parts ; sa participation est ainsi déjà valorisée à plus d'un trillion de dollars US. Musk dispose, selon les propres indications de SpaceX, d'environ 83,8 % des droits de vote, bien qu'il dirige simultanément Tesla, X et d'autres entreprises. En raison d'une clause de lock-up, il ne peut toutefois pas vendre ses parts SpaceX pendant 366 jours.

Des chiffres qui contredisent le record

Les résultats financiers qui ont précédé le record sont toutefois mitigés. L'année dernière, SpaceX a réalisé, selon les faits, un chiffre d'affaires de 18,67 milliards de dollars US (un peu plus de 16 milliards d'euros) et a basculé dans la zone des pertes avec 4,94 milliards de dollars. L'activité Starlink est considérée comme le seul secteur durablement rentable, tandis que l'activité IA dans l'environnement xAI continue de perdre des milliards.

Malgré cela, certains analystes voient très loin. Wolfe Research et Oppenheimer jugent possible que SpaceX puisse générer un EBITDA de plus de 90 milliards de dollars US d'ici 2030. Oppenheimer a initié la couverture avec une recommandation d'achat et un objectif de cours de 190 dollars US, comme le rapporte Kiplinger. Emilee Deutchman a intégré l'action dans son évaluation avec un objectif de cours de 175 dollars US d'ici fin 2027, selon TipRanks, ce qui correspond à un potentiel de hausse de près de 9 % par rapport au dernier cours de clôture. Son modèle se base sur 16 fois le chiffre d'affaires attendu pour 2028 et suppose que Starship effectuera ses premiers vols cargo dès cette année.

Analystes divisés : de 63 à 190 dollars US

D'autres observateurs sont nettement plus prudents. Keith Snyder a attribué à SpaceX une recommandation de vente et un objectif de cours de 115 dollars US, nettement en dessous du prix d'émission, et a qualifié la valorisation de quasiment absurde au vu des taux de croissance nécessaires. Morningstar évalue SpaceX à 63 dollars US par action dans le cadre d'un modèle probabiliste à trois scénarios, ce qui correspond à une décote de 53 % par rapport au prix d'émission. Dans le scénario le plus optimiste, « Moon Landing », Morningstar voit une valeur intrinsèque de 154 dollars US par action, à laquelle le cabinet attribue une probabilité de 7 %. L'analyste Nicolas Owens souligne que le résultat reflète moins un scepticisme que les mathématiques : l'énorme éventail des évolutions possibles de l'activité ne peut se résumer à un seul chiffre.

Cathie Wood se montre optimiste sur le long terme. Son modèle de Monte-Carlo a donné en décembre 2025 une valeur de base de 2 500 milliards de dollars US pour SpaceX à l'horizon 2030. Le 14 juin, les ETF ARK avaient acquis, à travers quatre fonds, 3,29 millions de parts SpaceX pour 444,3 millions de dollars US, faisant ainsi de SpaceX la plus grande nouvelle position dans l'univers des ETF ARK. L'entreprise elle-même évalue le marché adressable pour ses produits à jusqu'à 28 500 milliards de dollars US. La prochaine publication trimestrielle prévue de SpaceX est programmée pour le 2 septembre 2026.

Perspectives : Starship et le prochain trimestre

Depuis sa fondation en 2002, SpaceX a accumulé des pertes cumulées de 41,3 milliards de dollars US. Le groupe est néanmoins traité par le marché comme une plateforme pour le spatial, l'intelligence artificielle et les réseaux sociaux. Dans les commentaires sur l'introduction en Bourse, il est dit que l'expression habituelle des « Magnificent Seven » pour les grandes valeurs technologiques américaines ne convient plus, car avec SpaceX un géant supplémentaire est arrivé, qui joue dans sa propre ligue.