SMAG Mobile Antenna Masts AG fixe le prix de son IPO à 46 euros et prévoit son entrée en bourse le 13 juillet

Prix, volume et structure du placement

Fondée en 1974, SMAG Mobile Antenna Masts AG, dont le siège est à Salzgitter, en Allemagne, se présente selon ses propres termes comme « un führender europäischer Spezialhersteller von selbsttragenden, abspannfreien mobilen Antennenmastsystemen für militärische Anwendungen ». L'entreprise « erzielt nahezu ihren gesamten Nettoumsatz im Verteidigungsbereich » et fournit selon ses indications « mehr als 50 führende Rüstungsunternehmen, Erstausrüster und Regierungsbehörden weltweit, darunter 15 NATO-Streitkräfte ».

Sur le produit de l'opération, seule une part relativement modeste revient à l'entreprise elle-même : seuls 29,6 millions d'euros sont prévus pour l'extension des capacités de production et de la distribution. La part du lion du produit de l'émission revient à l'investisseur financier Aequita, basé à Munich, entré au capital de SMAG en 2024 et qui réduit désormais sa participation à 50,1 pour cent. À l'avenir, 49,9 pour cent des parts de SMAG seront détenues par le flottant.

Modèle économique et carnet de commandes

La situation économique de départ de l'entreprise se caractérise par un taux de carnet de commandes élevé. Ainsi, « sitzt [SMAG] auf einem Auftragsbestand von insgesamt 1,4 Milliarden Euro ». L'an dernier, le chiffre d'affaires est passé de 27 à 34 millions d'euros, et cette année il devrait atteindre 55 à 60 millions d'euros. La marge d'exploitation ajustée (marge d'EBIT) devrait se situer entre 19 et 21 pour cent en 2026. L'entreprise est valorisée au prix d'émission à 260 millions d'euros.

Les produits de l'entreprise sont utilisés dans le monde entier. « Mehr als 2.000 ihrer bis zu 40 Meter hohen Mastsysteme seien in über 20 Ländern im Einsatz. » SMAG emploie environ 170 salariés. Dans le prospectus et le communiqué de bourse, l'entreprise renvoie également au vendeur SMAG Group GmbH, « einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft der AEQUITA SE & Co. KGaA ».

Procédure, prospectus et allocation aux investisseurs particuliers

Lors du placement, Cantor est intervenu comme Sole Global Coordinator et Sole Bookrunner. Le prospectus securities a été publié gratuitement sur le site internet de l'entreprise (https://www.smag.de) après approbation par l'autorité fédérale de surveillance des services financiers (BaFin). « Zeichnungsaufträge von Privatanlegern wurden mit 100 % des jeweiligen Ordervolumens zugeteilt, wobei Aufträge unter 5 Aktien nicht bedient wurden. » L'allocation totale via DirectPlace aux investisseurs particuliers s'est élevée à 2 338 actions de l'offre. L'allocation a suivi les « am 7. Juni 2000 von der Börsensachverständigenkommission veröffentlichten ‚Grundsätzen für die Zuteilung von Aktienemissionen an Privatanleger' ».

Cette introduction en bourse s'inscrit dans une série d'IPO d'entreprises allemandes de l'armement. « Mit Gabler und Vincorion hatten in diesem Jahr bereits zwei deutsche Firmen aus der Rüstungsbranche den Börsengang vollzogen. » Le constructeur de blindés franco-allemand KNDS avait toutefois reporté ses projets boursiers, « weil die Eigentümer sich eine höhere Bewertung erhoffen als die Anleger zuletzt zu zahlen bereit waren ». SMAG fait ainsi partie d'un petit groupe de fabricants européens d'armement ayant mené à bien leur entrée en bourse cette année.

SMAG dans le contexte des IPO de l'armement 2026

La négociation des actions dans le segment Scale du marché libre (Freiverkehr) de la Bourse de Francfort débutera sous le symbole boursier « 1SMA » et l'ISIN DE000A42FR12 (WKN A42FR1). La livraison des actions de l'offre contre paiement du prix d'émission devrait intervenir le 14 juillet 2026 ou aux alentours de cette date. L'avis « stellt eine Werbung im Sinne der Verordnung (EU) 2017/1129 in ihrer jeweils geltenden Fassung (die ‚Prospektverordnung') dar ». Les interlocutrices mentionnées dans le communiqué sont Jasmin Dentz et Elena Strikker.

Avec cette IPO, l'entreprise de Salzgitter obtient des capitaux frais pour l'extension prévue de sa production et de son réseau de distribution international. Le taux élevé du carnet de commandes et la forte hausse du chiffre d'affaires indiquent une demande nettement croissante en matière d'infrastructures de communication militaires, d'autant que plusieurs forces armées de l'OTAN figurent parmi les clients. La marge d'EBIT élevée de 19 à 21 pour cent ainsi que le carnet de commandes pluriannuel de 1,4 milliard d'euros soulignent la position actuellement forte de SMAG dans le secteur européen de la défense.