Le groupe d'armement KNDS reporte son projet d'introduction en Bourse en raison des fluctuations du marché

Contexte du report

Cette décision fait suite à un accord entre les gouvernements allemand et français sur la future structure de propriété de l'entreprise. Selon cet accord, la République fédérale d'Allemagne et l'État français acquièrent chacun une part de 40 pour cent de KNDS. Les 20 pour cent restants devaient être cédés à des investisseurs institutionnels dans le cadre de l'introduction en Bourse.

Actuellement, KNDS appartient à la famille allemande derrière Krauss-Maffei Wegmann ainsi qu'à l'État français, qui détiennent chacun 50 pour cent. Le gouvernement fédéral n'avait annoncé son entrée au capital de KNDS que la semaine précédente.

Comme l'entreprise l'avait annoncé fin juin, les actions du fabricant du char de combat Leopard 2 et du canon automoteur Panzerhaubitze 2000 devaient être placées dans le cadre d'une double cotation à Francfort et à Paris. KNDS aurait ainsi représenté l'une des plus importantes introductions en Bourse du secteur de la défense en Europe de ces dernières années.

Évaluation prévue et participation de l'État

Auparavant, le « Financial Times » avait rapporté que les propriétaires avaient des difficultés à convaincre les investisseurs de l'évaluation prévue, supérieure à 12 milliards d'euros. Le coût de l'entrée de l'État allemand au capital de KNDS avait été estimé, selon le « Spiegel », à 7,2 milliards d'euros maximum.

KNDS a été créé en 2015 par la fusion de Krauss-Maffei Wegmann et de l'entreprise française Nexter. Le siège social se trouve à Amsterdam, et la direction allemande est basée à Munich. L'entreprise emploie dans le monde entier environ 11 000 personnes, dont onze sites en Allemagne.

Entreprise et produits

Le portefeuille de produits comprend, outre le char de combat Leopard 2 et le canon automoteur Panzerhaubitze 2000, également le véhicule de combat d'infancie Puma et le véhicule de transport blindé Boxer. Au cours de l'exercice 2025, KNDS a réalisé un chiffre d'affaires de 4,4 milliards d'euros.

L'IPO prévue était également liée à l'entrée publique de l'Allemagne au capital de KNDS. Tant que l'introduction en Bourse n'aura pas eu lieu, la participation allemande au groupe d'armement reste également en suspens pour le moment.

Perspectives d'une nouvelle tentative

Des observateurs interprètent cette décision comme le signe d'un climat durablement nerveux sur les marchés financiers européens, en particulier dans le secteur de l'armement. Aucune date n'a été fixée pour une nouvelle tentative. KNDS s'est contenté de déclarer qu'il reprendrait le processus lorsque les conditions de marché seraient plus favorables.

Le gouvernement fédéral avait présenté son entrée au capital de KNDS comme une contribution au renforcement de l'industrie européenne de la défense. Avec le report de l'introduction en Bourse, ce projet s'éloigne pour le moment, même si l'accord de principe politique entre Berlin et Paris demeure.