OpenAI reporte son introduction en bourse prévue – crainte d'une demande trop faible

Objectif de valorisation d'un billion de dollars US

L'objectif du directeur général Sam Altman est une valorisation d'un billion de dollars US. Lors de la dernière levée de fonds, OpenAI a été évalué à 730 milliards de dollars US. Un abandon de ce montant n'entre toutefois pas en ligne de compte pour Altman, a déclaré l'un des initiés au journal. Ils auraient soumis à la direction le choix d'attendre 2027 pour l'introduction en bourse afin d'atteindre la valorisation d'un billion de dollars exigée par le patron d'OpenAI, Sam Altman, ou de baisser le montant cible pour des débuts plus rapides.

Face aux récentes turbulences de marché et aux pertes de cours des actions technologiques, des conseillers avaient toutefois mis en garde la semaine dernière contre une faible demande de la part des petits investisseurs. En interne, il y a désormais eu des avertissements selon lesquels les parts d'OpenAI pourraient ne susciter qu'un intérêt trop faible auprès des investisseurs particuliers. Les investisseurs remettraient de plus en plus en question la capacité des entreprises du secteur de l'intelligence artificielle (IA) à tenir leurs grandes promesses, a-t-on ajouté.

Climat de marché et risques

Le climat sur les marchés s'est nettement assombri ces dernières semaines. Les incertitudes sur l'évolution future du secteur de l'IA, qui ont récemment fait chuter le Nasdaq, pèsent également sur la marge de manœuvre pour les grandes nouvelles émissions. D'importants détails sur l'IPO sont toutefois restés confidentiels – notamment la taille, le calendrier et la fourchette de prix visée.

SpaceX comme exemple dissuasif

L'évolution chez SpaceX sert en outre d'exemple dissuasif : l'entreprise spatiale du patron de Tesla, Elon Musk, avait certes récemment réalisé la plus grande introduction en bourse de l'histoire, a rapporté le New York Times. Au cours des deux semaines suivant le début de la cotation, le titre est passé rapidement de 161 dollars US à 225 dollars US avant de retomber à 153 dollars US. Après un sommet de 202 dollars, l'action a glissé jusqu'à jeudi à 153 dollars. Il y a eu des phases durant lesquelles la valeur de marché de SpaceX avait brièvement dépassé celle de TSMC, Amazon et Microsoft ; ces trois entreprises sont désormais repassées en tête.

Le report chez OpenAI illustre, selon le New York Times, « l'avenir incertain des géants de l'IA en pleine ascension ». Certes, OpenAI avait déposé début du mois les documents nécessaires à une introduction en bourse, mais il était déjà ouvert à l'époque de savoir si le calendrier pourrait réellement être tenu. Avec ce report, la question prend du poids : les investisseurs accompagneront-ils à long terme pour les groupes d'IA les valorisations extrêmement élevées qui ont été payées récemment lors des levées de fonds privées.

Ce qui est désormais en jeu

Pour Altman et la direction, il s'agit désormais de trouver un équilibre : une introduction en bourse avec une valorisation nettement réduite compromettrait les exigences internes et fragiliserait la confiance des investisseurs existants. À l'inverse, attendre de meilleures conditions de marché coûte du temps et de l'argent, car l'entreprise continue d'avoir besoin de capitaux pour financer ses modèles, ses centres de données et ses produits. Les prochains rapports trimestriels du secteur seront donc suivis avec une attention particulière.

Si le report venait à se concrétiser, ce serait un signal pour l'ensemble du secteur technologique : même les plus grands espoirs de la vague de l'IA ne peuvent pas se permettre sans réserve le saut à la bourse. Reste à savoir si OpenAI finira par entrer en bourse en 2027 avec la valorisation au trillion visée ou cherchera un compromis.