OpenAI demande son introduction en Bourse et complète le trio des méga-IPO de l'IA

OpenAI reste elle-même discrète sur ses plans. L'entreprise n'a pas rendu publiques « les indications sur le calendrier ou sur le volume d'actions ». En même temps, la société a souligné « qu'il pourrait encore s'écouler un certain temps avant l'introduction en Bourse », car « il est plus simple de régler certaines questions commerciales sans être cotée ». Cette retenue rappelle la démarche d'Anthropic, dont la demande confidentielle ne divulgue pas non plus de données concrètes.

OpenAI reste discrète sur le calendrier et le volume

Les dimensions qui se profilent dans ces demandes sont considérables. OpenAI poursuit « des plans ambitieux d'investissements dans des centres de données à hauteur de centaines de milliards de dollars » – un capital qui doit être levé, du moins en partie, via la Bourse. « Des recettes issues d'une introduction en Bourse pourraient y contribuer », estiment des participants au marché. OpenAI, en tant qu'« inventeur de ChatGPT », est l'une des marques les plus connues du secteur et figure, à l'issue de sa dernière levée de fonds, parmi les entreprises privées les plus valorisées au monde.

Lors de la dernière levée de fonds, OpenAI a été valorisée « un peu en dessous » de son rival Anthropic, dont la valeur de marché atteindrait quelque 900 milliards de dollars. « Selon les observateurs et observatrices, l'introduction en Bourse d'OpenAI pourrait être l'une des plus importantes de tous les temps », indique-t-on à ce sujet. La demande est donc considérée comme un test décisif de la capacité d'absorption des marchés de capitaux dans le secteur de l'IA.

Valorisations élevées, questions de financement en suspens

« C'est pourquoi les introductions en Bourse dans l'IA deviennent aussi un test de la disposition des investisseurs à investir dans le secteur », écrivent les analystes. Car « toutefois – comme pour d'autres entreprises du secteur –, il existe des doutes considérables quant à la capacité de récupérer à terme les dépenses colossales engagées dans l'infrastructure d'IA ». Le scepticisme porte sur la période durant laquelle les investissements élevés dans les centres de données, les puces et l'énergie devraient réellement s'amortir.

SpaceX se trouve elle aussi confrontée, avec ses projets, à une question comparable. « Avec des recettes visées d'environ 75 milliards de dollars, il devrait s'agir de la plus grande introduction en Bourse jamais réalisée », rapportent des initiés. « … vise dès le départ une valorisation de près de 1,8 billion de dollars (environ 1,44 billion de francs) ». SpaceX justifie cela par la « promesse de succès futurs » – bien que l'entreprise « ait opéré avec un chiffre d'affaires inférieur à 19 milliards de dollars et des pertes l'année dernière ».

SpaceX, le plus gros morceau

Les introductions en Bourse d'OpenAI, d'Anthropic et de SpaceX constituent ensemble le point culminant provisoire d'une phase durant laquelle les plus grandes entreprises technologiques privées franchissent le pas vers la cote. Ensemble, elles illustrent la question de savoir si les valorisations élevées obtenues sur le marché privé seront confirmées par de larges groupes d'investisseurs. D'ici à ce qu'OpenAI soit effectivement cotée en Bourse, il faudra probablement encore plusieurs mois – même si les jalons sont posés avec la demande actuelle.

Une chose est sûre : avec la demande d'OpenAI, le tableau des méga-IPO de l'IA et de la tech est entièrement constitué. Les semaines à venir montreront dans quel ordre et avec quelles valorisations les entreprises entreront réellement sur le marché. Les observateurs et observatrices considèrent la démarche actuelle comme un indice décisif du climat d'investissement futur dans le secteur technologique.