Moonshot lance Kimi K3 et provoque une chute du cours de Zhipu AI

Données de performance et mise en perspective

Dans son billet de blog, Moonshot a toutefois reconnu que les performances globales de Kimi K3 restent en retrait par rapport à Claude Fable 5 d'Anthropic et GPT-5.6 Sol d'OpenAI. Anthropic avait publié Claude Fable 5 le mois précédent, tandis qu'OpenAI n'a commercialisé les paliers de GPT-5.6 que la semaine passée. Les résultats remettent en cause l'hypothèse selon laquelle les principaux laboratoires chinois d'IA accuseraient plusieurs mois de retard sur leurs concurrents américains.

Anastasios Angelopoulos, CEO of Arena.ai, a qualifié Kimi K3 sur X de publication probablement la plus marquante de l'année, les modèles open source chinois dépassant la concurrence américaine. Sriram Krishnan, ancien conseiller de l'administration Trump pour la politique en matière d'IA, a également jugé Kimi K3 sur X comme une étape majeure pour l'ensemble du secteur.

Réaction des cours à la Bourse de Hong Kong

La réaction du marché a été violente : l'action Zhipu AI a chuté vendredi à la Bourse de Hong Kong, perdant temporairement 26,29 % pour s'établir à 1 141 dollars hongkongais. Selon Bloomberg, après l'introduction en Bourse début juillet 2026, environ 13,5 % seulement des parts Zhipu restaient en flottant libre. Zhipu AI fait ainsi partie des actions au flottant libre les plus faibles d'Asie.

L'évolution du cours de Zhipu AI avait déjà été volatile les semaines précédentes. En juin 2026, l'action avait bondi de 33 % en une seule séance après un relèvement de son objectif de cours par JPMorgan. Début juillet 2026, elle avait perdu plus de 17 % dans le cadre d'une vague de ventes touchant les valeurs des semi-conducteurs. L'annonce d'une augmentation de capital par Zhipu avait dans un premier temps fait grimper le cours de plus de dix pour cent, avant qu'il ne retombe tout aussi vite.

Zhipu tire ses revenus de variantes ouvertes et commerciales de sa famille de modèles GLM. Moonshot, contrairement à Zhipu, n'est pas coté en Bourse, mais il est financé par Alibaba et Tencent. Les investisseurs manquent donc d'un accès direct au succès du nouveau modèle – la réaction s'est concentrée sur le concurrent chinois coté.

Comparaison avec Deepseek R1

Plus récemment, le laboratoire chinois Deepseek avait obtenu en janvier 2025 un succès comparable avec le modèle R1. La publication de ce modèle économique avait alors entraîné une perte de valeur massive d'environ un billion de dollars américains sur les Bourses technologiques. Les observateurs du secteur établissent un parallèle avec la réaction actuelle du marché.

Accusations et dimension politique

L'entreprise a accusé Moonshot, Deepseek et Minimax d'avoir enfreint les conditions d'utilisation afin d'extraire indûment des capacités de Claude par distillation. Ce processus est courant dans le secteur, mais il est considéré comme hostile par le gouvernement américain et doit faire l'objet de contrôles plus stricts. Kimi K3 devrait encore intensifier le débat sur les contrôles à l'exportation.

L'article a été rédigé par Claudia Stephan pour l'équipe de finanzen.ch et publié le 17 juillet 2026 à 08h39. La réaction du marché à la Bourse de Hong Kong montre à quel point les investisseurs sont sensibles aux bonds technologiques des laboratoires chinois d'IA – en particulier lorsque des modèles open source semblent équivaloir à des systèmes propriétaires.