La production industrielle allemande progresse bien plus que prévu en mai

La production industrielle au sens strict, c'est-à-dire hors bâtiment et énergie, a augmenté en mai de 0,8 pour cent par rapport au mois précédent. Les branches à forte intensité énergétique, qui pâtissent de la hausse des prix de l'énergie liée à la guerre en Iran, n'ont accru leur production que de 0,2 pour cent.

Évaluation prudente des économistes

Sur la comparaison trimestrielle moins volatile – de mars à mai – la production n'a dépassé que marginalement de 0,1 pour cent le niveau du trimestre précédent. Par ailleurs, la hausse de la production dans l'industrie manufacturière en avril, initialement annoncée à 0,4 pour cent, a été révisée à la baisse à 0,2 pour cent.

Parmi les économistes, la prudence l'emporte donc malgré la valeur étonnamment forte de mai. Michael Herzum, du gestionnaire de fonds Union Investment, a parlé d'un signe de vie – mais pas encore d'un come-back. „Die Stabilisierung ist noch kein Aufschwung“, a déclaré Herzum. L'industrie allemande a mis fin à sa tendance baissière, mais le chemin hors de la crise se fait „nicht im Sprint nach oben, sondern im Schneckentempo“. La production est structurellement retombée au niveau de l'année 2010.

Jörg Krämer, chef économiste de la Commerzbank, considère que la production industrielle allemande, malgré le plus de mai, continue d'évoluer latéralement à un niveau bas. „Mehr ist nicht drin, weil das Reformpaket der Bundesregierung die erodierte Standortqualität trotz einzelner Fortschritte nicht wesentlich verbessert und China der deutschen Industrie zusetzt“, a déclaré Krämer. Il a également renvoyé à la forte baisse des prix du pétrole, qui pourrait permettre une reprise modérée au second semestre.

Perspectives pour le second semestre

Jens-Oliver Niklasch, économiste senior chez LBBW, s'est montré nettement plus confiant. Il interprète les données comme la poursuite d'une reprise progressive de l'industrie allemande. „Das ist nicht schlecht, wenn man bedenkt, dass diese Zahlen noch in die Phase des Iran-Krieges fallen, in der die Unsicherheit besonders groß war“, a déclaré Niklasch. Selon son estimation, la performance économique n'a probablement pas reculé au deuxième trimestre.

La publication des données de mai a eu lieu mardi par l'Office fédéral de la statistique (Destatis) à Wiesbaden via le service d'information dpa-AFX. Il a également été rapporté que l'industrie manufacturière en Allemagne s'était mieux portée que prévu en mai – la hausse mensuelle de la production en avril ayant toutefois été corrigée a posteriori à la baisse, de 0,4 à 0,2 pour cent.

Dans l'ensemble, les données dressent un tableau contrasté : une seule valeur mensuelle forte face à une conjoncture industrielle atone depuis des années, plombée par des coûts énergétiques élevés, la pression concurrentielle venue de Chine et l'absence de réformes structurelles.

Les économistes s'accordent à dire que la valeur de mai ne marque pas de retournement de tendance. La stabilisation à bas niveau constitue un premier pas, mais un rebond autonome exige, selon Herzum, davantage que de simples effets ponctuels mensuels. Si les prix de l'énergie continuent de baisser et que la demande étrangère se raffermit, la reprise pourrait toutefois se consolider au second semestre 2026.