L'action SpaceX passe pour la première fois sous son prix d'émission depuis l'introduction en bourse

Après une première euphorie liée à l'introduction en bourse record et au précédent record atteint le troisième jour de cotation à 225,64 dollars, l'action SpaceX a entamé une descente. La perte par rapport au sommet atteint désormais environ 41 pour cent.

Introduction en bourse record et valorisation

Sa première journée de cotation s'était toutefois soldée par une hausse de quelque 19 pour cent à environ 161 dollars. Avec un produit de 75 milliards de dollars au prix d'émission, il s'agissait de la plus grande introduction en bourse jamais réalisée. Au prix d'émission, SpaceX valait déjà 1,77 billion de dollars, soit davantage que le groupe Facebook Meta.

Le placement d'actions a fait du directeur général de SpaceX et actionnaire majoritaire Musk le premier homme à disposer d'une fortune d'un trillion de dollars. L'évolution initiale fulgurante du cours a toutefois été suivie d'un net revers, qui ramène désormais les titres sous le prix d'émission.

Entre-temps, le cours avait notamment été porté à 225 dollars par les achats d'investisseurs particuliers. Face à cette dynamique, l'entreprise avait cherché dans son prospectus d'introduction à obtenir une valorisation allant au-delà de l'évolution commerciale passée.

Résultats financiers et marché de l'IA

Dans son prospectus, SpaceX estimait le futur marché global de l'intelligence artificielle, infrastructures comprises, à plus de 26 billions de dollars et avançait cet argument comme justification de la valorisation élevée. Reste à savoir si ces attentes suffiront à ramener le cours au-dessus du prix d'émission.

Les résultats financiers sur lesquels repose l'introduction en bourse montrent jusqu'ici une activité déficitaire. L'an passé, SpaceX a enregistré des pertes d'environ 4,94 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires de 18,67 milliards de dollars (un peu plus de 16 milliards d'euros). Le décalage entre les pertes et la valorisation est un point central de l'évaluation du titre.

Les analystes se montrent globalement positifs à l'égard de l'entreprise. Deutsche Bank AG avait évalué l'action le 14 juillet 2026 avec la note "Buy". Auparavant, Bernstein Research avait attribué "Outperform" le 13 juillet 2026. UBS AG (9 juillet 2026, "Buy"), Deutsche Bank (7 juillet 2026, "Buy") et JP Morgan Chase & Co. (7 juillet 2026, "Overweight") s'étaient également exprimés de manière optimiste.

Évaluations des analystes

Malgré les avis positifs des analystes, le marché a réagi nettement mercredi. Mercredi vers midi, heure de New York, l'action se situait à environ 133 dollars, passant ainsi pour la première fois sous le prix d'émission. Aucune raison expliquant la récente faiblesse n'a pu être dégagée des données disponibles.

La volatilité des titres montre à quel point les cours peuvent être tirés par les achats spéculatifs de certains groupes d'investisseurs. Les investisseurs particuliers avaient auparavant porté le cours jusqu'à 225 dollars ; désormais, les acteurs professionnels du marché corrigeaient le prix à la baisse.

Des observateurs considèrent la glissade sous le prix d'émission comme un premier test de résistance pour la valorisation de l'entreprise. La suite dépendra de la capacité de SpaceX à satisfaire les attentes élevées liées à l'activité dans l'IA et du moment où l'entreprise affichera pour la première fois des chiffres noirs.

Réaction du marché et perspectives

La comparaison avec d'autres grandes entreprises technologiques revient sur le devant de la scène avec ce recul du cours. Au prix d'émission, SpaceX était valorisé 1,77 billion de dollars, soit davantage que Meta, la maison-mère de Facebook. Avec la perte actuelle, cet écart de valorisation se réduit du moins provisoirement.

Le placement est considéré comme une étape majeure pour l'ensemble du secteur spatial. Le fait que la plus grande introduction en bourse de l'histoire tombe si rapidement sous son prix d'émission soulève des questions sur la viabilité de la valorisation.

Sur le marché, on a également souligné le fort intérêt des investisseurs particuliers, qui avait entre-temps porté les cours bien au-dessus de niveaux fondamentalement justifiés. La correction représente donc, de l'avis de certains observateurs, une normalisation.

La suite de la séance de mercredi et la réaction lors des jours suivants sont considérées comme des signaux importants. Si l'action devait rester durablement sous le prix d'émission, la confiance dans la valorisation de l'entreprise pourrait en être durablement affectée.

La participation de Musk à SpaceX constitue, au-delà du placement d'actions, un thème central. En tant qu'actionnaire majoritaire et premier homme à disposer d'une fortune d'un trillion de dollars, sa fortune est directement liée à l'évolution ultérieure du titre.

Globalement, la séance de bourse montre que même une introduction en bourse record ne garantit pas la stabilité des cours. La combinaison d'une valorisation ambitieuse, de pertes existantes et de la perspective d'un marché colossal de l'IA continuera probablement à occuper le marché.

En conclusion, on peut constater que l'action SpaceX, après une hausse spectaculaire et une correction tout aussi marquée, se trouve désormais à un point critique. L'issue de cette phase servira probablement aussi d'indicateur pour d'autres introductions en bourse technologiques à venir.