Institut de Kiel : le ralentissement de la hausse des prix de l'immobilier résidentiel se confirme

Évolution dans les grandes villes

Sont notamment concernées Stuttgart, Hambourg, Düsseldorf et Cologne. Dans ces villes, la hausse des prix affichés s'est réduite par rapport aux périodes d'enquête précédentes, comme l'a indiqué l'IfW. Des différences régionales subsistent toutefois, de sorte que tous les emplacements ne sont pas touchés de la même manière par ce refroidissement.

L'Institut de Kiel attribue cette évolution à plusieurs facteurs, notamment la hausse des taux d'intérêt, une intensification de l'activité de construction et une modification de la demande. La combinaison de financements plus coûteux et d'une offre croissante conduit à ce que les vendeurs disposent de moins de marge pour des hausses de prix marquées que lors des années précédentes.

Les analystes évaluent positivement Vonovia

Parallèlement à l'analyse de marché, les analystes évaluent majoritairement positivement l'action de la société immobilière Vonovia SE. La DZ BANK attribue la note « Acheter » (« Kaufen ») au titre, tout comme Berenberg Bank et Jefferies. JP Morgan Chase & Co. attribue la note « Surpondérer » (« Overweight »). Ainsi, quatre grandes maisons voient encore du potentiel dans cette entreprise du MDax.

Les évaluations se réfèrent à la date de référence du 05/08/26 et ont été documentées dans les notes de recherche respectives. Un consensus existe donc sur la recommandation de principe, tandis que les objectifs de cours concrets et les horizons temporels peuvent différer. Pour les investisseurs, cela constitue une large confirmation de l'orientation choisie.

Vonovia elle-même figure parmi les plus grandes entreprises d'immobilier résidentiel en Allemagne et gère un parc important de logements. L'évolution des loyers, des coûts d'exploitation et des investissements dans le parc immobilier demeure, selon les observateurs du secteur, au centre de l'évaluation.

Perspectives : une dynamique modérée attendue

Pour l'ensemble du marché, les économistes de l'IfW s'attendent à ce que la hausse des prix continue de s'affaiblir au cours des prochains trimestres. Un revirement de tendance vers des prix en baisse n'est pas pour autant inéluctable, soulignent les experts. Il s'agit plutôt d'un retour à des taux de croissance plus modérés, comme ceux qui étaient habituels dans les phases de marché antérieures.

Les données issues de Kiel et les évaluations des analystes sont lues par la branche comme des signaux liés. Alors que l'analyse de marché suggère un apaisement, les analystes voient dans les résultats financiers et l'orientation stratégique de Vonovia des arguments en faveur d'une hausse des cours. Cela reflète la dissociation entre l'évolution de l'ensemble du marché et l'évaluation de titres individuels.

Importance pour les investisseurs et la politique

Des observateurs à Stuttgart et dans d'autres agglomérations soulignent en outre l'importance des activités de construction neuve pour l'évolution ultérieure des prix. Si des logements supplémentaires arrivent sur le marché, cela pourrait continuer à atténuer la pression sur les prix du parc existant. Dans le même temps, la demande reste élevée dans de nombreux emplacements, ce qui rend peu probables des baisses marquées.

L'IfW entend poursuivre son analyse à intervalles réguliers et y intégrer plus fortement les villes de taille moyenne. L'objectif est de dresser un tableau plus complet de l'évolution des prix en Allemagne, pouvant servir de base aux décideurs politiques et aux investisseurs pour leurs évaluations ultérieures.