Deutsche Telekom relève son bénéfice opérationnel et augmente légèrement sa prévision de trésorerie

Les analystes voient une base solide

La nouvelle a été accueillie avec réserve en Bourse. Les analystes ont fait valoir que la révision de la prévision n'était que marginale. Les observateurs jugent néanmoins le groupe fondamentalement bien positionné. Une valorisation historiquement basse conjuguée à un bilan solide sans endettement excessif constitue une excellente base pour l'action, a écrit l'analyste de DZ-Bank Karsten Oblinger.

Höttges a par ailleurs confirmé la orientation adoptée, selon laquelle le groupe poursuit l'extension des réseaux fibre optique et 5G en Allemagne. Telekom investit des milliards dans l'infrastructure numérique et vise à moyen terme à proposer des raccordements rapides sur l'ensemble du territoire. Dans le même temps, la direction a mis en garde contre la hausse des coûts liés à l'énergie et à la régulation.

Les résultats en bref : le chiffre d'affaires du groupe a progressé par rapport au trimestre de l'année précédente, soutenu par une activité mobile toujours solide aux États-Unis et une activité stable en Allemagne. Le bénéfice opérationnel ajusté avant amortissements et leasing (EBITDA AL) s'est également amélioré. Le flux de trésorerie libre devrait désormais se situer, pour l'ensemble de l'exercice, dans la partie supérieure de la fourchette précédente.

Perspectives : corridor stable, investissements élevés

Pour l'exercice en cours, la direction continue de tabler sur un chiffre d'affaires groupe d'environ 124 milliards d'euros et un EBITDA AL ajusté compris entre 51 et 52 milliards d'euros. Ces objectifs avaient déjà été communiqués par le groupe en début d'année. Ils se situent légèrement au-dessus des attentes de la plupart des analystes, sans que le groupe ait eu besoin de relever le corridor vers le haut.

Le débat sur la stratégie réseau en Allemagne se poursuit entre-temps. Des critiques reprochent au groupe d'imposer localement des prix élevés pour les raccordements fibre. Telekom fait valoir un niveau d'investissement élevé en comparaison européenne et souligne que le déploiement doit rester économiquement viable. La Bundesnetzagentur (le régulateur fédéral des réseaux) observe l'évolution du marché.

Dividende et environnement concurrentiel

Pour les actionnaires, la politique de dividende reste un sujet central. Telekom verse depuis des années un dividende en croissance et a récemment annoncé qu'elle maintiendrait ce niveau même en phases de marché difficiles. Le groupe constitue, grâce à sa participation dans T-Mobile US et à sa position de premier opérateur télécoms européen, une valeur phare de l'indice DAX allemand.

Dans l'ensemble, le groupe se dit satisfait du déroulement du trimestre. Dans les prochaines semaines, la direction entend informer les investisseurs, lors d'une série de conférences, sur ses objectifs à moyen terme. La question de la manière dont l'entreprise se positionne face à la concurrence d'opérateurs comme Vodafone et 1&1 devrait également y tenir une place. Le jour de la publication des résultats, l'action cotait légèrement en baisse, bien que les analystes aient jugé les perspectives majoritairement solides.