Deutsche Bank dépasse les attentes avec un bénéfice record de 1,64 milliard d'euros au deuxième trimestre

Un moteur : la banque d'investissement

Le directeur général Christian Sewing, à la tête de la banque depuis avril 2018 après plusieurs années de crises, s'est félicité de cette performance. « Unsere Rekordergebnisse im zweiten Quartal wurden von einer starken Wachstumsdynamik und konsequenter Kostendisziplin getragen », a-t-il résumé, attribuant le succès à une dynamique de croissance soutenue et à une discipline rigoureuse en matière de coûts. Dans un communiqué distinct, il a ajouté, concernant l'intelligence artificielle : Künstliche Intelligenz (KI) eröffne "neue Möglichkeiten, Mehrwert für unsere Kunden zu schaffen und zusätzliche Einsparungen zu erzielen".

Le moteur principal de ce rebond a été la banque d'investissement, dont le bénéfice avant impôts a quasiment doublé, progressant de près de 60 % pour atteindre 1,3 milliard d'euros. Les revenus de cette division se sont élevés à quelque 3,2 milliards d'euros, leur niveau le plus élevé depuis la réorganisation du pôle en 2019. La division — qui englobe le financement et le conseil aux entreprises, ainsi que l'accompagnement des introductions en bourse et des émissions de titres — a ainsi contribué à près de la moitié de la hausse trimestrielle du résultat. Ce dynamisme est d'autant plus remarquable que la banque avait cherché, après les scandales et les coûteux contentieux juridiques du passé, à réduire sa dépendance vis-à-vis de cette activité.

Discipline de coûts et rachats d'actions

La branche financière a également apporté une contribution importante, avec une progression de 70 % de son bénéfice avant intérêts et impôts (Ebit), tandis que l'Ebit opérationnel global progressait à 1,5 milliard d'euros et que l'Ebit ajusté atteignait 2,3 milliards d'euros. Cette performance s'explique en grande partie par les économies réalisées dans le cadre du programme « Next Level Performance » : les frais administratifs ont reculé de 14 % et les dépenses de recherche et développement de 12 %. Le ratio coût-revenu du premier semestre s'établit à près de 61 centimes par euro de revenu, en direction de l'objectif fixé pour 2028 — dépenser moins de 60 centimes par euro de produit.

Fort de ces résultats, l'établissement a annoncé son intention de consacrer 500 millions d'euros supplémentaires à des rachats de ses propres actions durant le second semestre, après avoir déjà mené d'autres opérations de rachat depuis le début de l'année. Le rendement des fonds propres (« return on equity ») a atteint 11 % au deuxième trimestre, un niveau qui reste cependant en deçà de l'objectif affiché par Christian Sewing de porter cet indicateur au-delà de 13 %.

Confiance affichée pour 2028

Les acteurs de marché ont salué ces chiffres. Kian Abouhossein, analyste sectoriel de la banque américaine JPMorgan, a qualifié les résultats trimestriels de la banque de Francfort de « auf ganzer Linie stark » — solides sur toute la ligne. À la Bourse de Francfort, peu après l'ouverture, l'action Deutsche Bank prenait plus de 5 % à 32,68 euros, faisant de l'établissement le meilleur performeur du DAX. La banque se dit par ailleurs en bonne voie pour atteindre son objectif de revenus annuels d'environ 33 milliards d'euros en 2026.

Sur l'ensemble de l'exercice 2025, la Deutsche Bank avait déjà réalisé un bénéfice avant impôts d'un peu plus de 9,7 milliards d'euros, le plus élevé de son histoire à ce stade, pour un bénéfice net de 6,1 milliards d'euros. Le résultat du premier semestre 2026 représente environ 3,6 milliards d'euros pour les actionnaires, ce qui reste inférieur au record du premier semestre 2007 (près de 3,9 milliards d'euros) mais supérieur au niveau atteint sur les six premiers mois de l'an dernier.

Enquête Cum-Cum : un contentieux en arrière-plan

Les avoirs clients ont par ailleurs atteint un nouveau sommet à fin juin, à 1 190 milliards d'euros (1,19 billion). La filiale de gestion d'actifs DWS a, sur le trimestre, collecté 24,8 milliards d'euros de flux frais en incluant les produits monétaires, portant les entrées cumulées du semestre à 35,8 milliards d'euros, a indiqué la banque mercredi.

À la lumière de cette dynamique, Christian Sewing s'est dit confiant dans la capacité de l'établissement à dépasser ses cibles pour 2028. « Zusammen mit unseren bisherigen Rekordergebnissen in diesem Jahr stärken diese Entwicklungen unsere Zuversicht, dass wir unsere Ziele für 2028 übertreffen können », a-t-il déclaré, évoquant des possibilités nouvelles offertes par l'intelligence artificielle pour créer de la valeur pour les clients et réaliser des économies supplémentaires.

Apple franchit la barre des 5 000 milliards de dollars

La banque reste cependant exposée à des défis juridiques et opérationnels. En janvier, des enquêteurs du parquet et du Bundeskriminalamt (BKA) ont perquisitionné le siège de Francfort dans le cadre d'une enquête portant sur des soupçons de fraude fiscale via des opérations dites Cum-Cum menées par Postbank — dont la Deutsche Bank est l'ayant droit — entre 2008 et 2010. Une nouvelle perquisition a eu lieu en juillet 2025, liée à des transactions boursières litigieuses datant de l'époque Postbank. La banque a par ailleurs dû comptabiliser des dépréciations de 704 millions d'euros sur des participations chinoises.

Dans le contexte plus large des marchés, l'annonce de la Deutsche Bank est intervenue le même jour qu'une autre nouvelle marquante : Apple est devenue, pour la première fois, la deuxième entreprise de l'histoire à franchir le seuil symbolique de 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, portée par un gain d'environ 2 % en séance à un record de 342,89 dollars par action, avant de refluer légèrement sous la barre des 5 000 milliards. Nvidia, le spécialiste des puces pour l'intelligence artificielle, était jusqu'ici le seul à avoir atteint ce seuil, avec un pic à quelque 5 700 milliards de dollars atteint mi-mai.

Mercedes-Benz : recul en Chine, mais l'électrique progresse

Du côté des constructeurs automobiles allemands, Mercedes-Benz a parallèlement fait état d'un repli de 30 % de ses ventes de voitures particulières en Chine, attribué à une concurrence intense et à une demande atone, contrebalancé par une hausse de 51 % de ses ventes mondiales de véhicules électriques (+87 % en Europe). Le bénéfice net attribuable aux actionnaires du constructeur a reculé de 10 % à 237 millions d'euros, le chiffre d'affaires trimestriel ayant baissé à 32,1 milliards d'euros contre 33,2 milliards un an plus tôt.

Ces évolutions interviennent alors que plusieurs analystes ont récemment revu leur position sur la Deutsche Bank. JPMorgan a maintenu sa recommandation « Overweight » (surpondération) le 22 juillet 2026, tandis que Goldman Sachs a maintenu une stance neutre le 10 juillet et que DZ BANK a confirmé son conseil d'achat (« Kaufen ») le 20 mai 2026.

Au total, ces résultats dessinent pour la Deutsche Bank un tableau nettement plus favorable que prévu : une rentabilité en hausse, des coûts maîtrisés, une franchise de banque d'investissement performante et une politique active de retour de capital aux actionnaires, autant d'éléments qui pourraient soutenir le titre à l'approche de la fin de l'exercice 2026.

Selon la banque elle-même, la trajectoire actuelle permet d'envisager un dépassement des objectifs financiers fixés pour 2028, qu'il s'agisse du ratio coût-revenu, de la rentabilité des fonds propres ou des revenus totaux. Les prochains trimestres diront si la dynamique se confirme, dans un environnement où la banque entend continuer à investir dans la technologie et l'intelligence artificielle pour soutenir sa croissance.