Bayer sécurise 3 milliards d'euros grâce à un accord avec Apollo pour la division LARC

Au cœur du dispositif, Bayer apporte son activité de contraceptifs réversibles longue durée, appelés produits LARC, dans une société nouvellement créée. « Demnach erhalten von Apollo verwaltete Fonds und Tochtergesellschaften eine Minderheitsbeteiligung an einer neuen Gesellschaft, in die Bayer sein Geschäft mit reversiblen Langzeit-Kontrazeptiva (LARC) einbringt », indique le communiqué ad hoc. Apollo n'obtient ainsi pas de participation majoritaire, mais une participation dans une fourchette en pourcentage à un chiffre ou basse à deux chiffres, selon les informations fournies.

Bayer conserve elle-même la majorité des parts de la nouvelle entité. « Das Unternehmen unterzeichnete am Freitag eine entsprechende Vereinbarung mit Apollo, einem weltweit tätigen Vermögensverwalter », a indiqué le groupe. Bayer conserve en outre « die vollständige operative Kontrolle über das LARC-Geschäft » ainsi que l'effet de consolidation intégral dans les comptes consolidés : « und wird weiterhin vollständig im Konzernabschluss konsolidiert. »

Stratégiquement, l'activité LARC reste partie intégrante du cœur de métier de la division Pharmaceuticals. « Das Investment hat keine Auswirkungen auf die Strategie oder die Aktivitäten des LARC-Geschäfts – dieses bleibt ein Teil des Kerngeschäfts der Division Pharmaceuticals von Bayer », a déclaré l'entreprise. Bayer entend utiliser ces nouveaux fonds propres pour améliorer sa structure de capital et se donner une marge de manœuvre au cours de l'exercice en cours.

Le contrôle opérationnel reste chez Bayer

La conclusion de la transaction est attendue – sous réserve de l'approbation des autorités de la concurrence compétentes et des conditions de clôture habituelles – pour le troisième trimestre 2026. L'exécution du deal interviendra donc dans les prochains mois. Ce n'est qu'après le closing que les fonds propres seront versés intégralement.

Ce deal s'inscrit dans un contexte plus large de charges financières auxquelles le groupe fait face depuis des années. Aux États-Unis, Bayer est confrontée à une vague de litiges portant sur plusieurs milliards de dollars, dans lesquels sont invoqués les risques cancérigènes des désherbants contenant du glyphosate – dont le produit Roundup.

Bayer avait récemment remporté une victoire importante devant la Cour suprême des États-Unis. Le groupe ne peut ainsi plus être poursuivi pour l'absence de mentions d'avertissement relatives au cancer sur les emballages des herbicides. Selon les observateurs, cette décision pourrait affaiblir la base juridique de nombreuses procédures encore en cours.

Contexte : les litiges liés au glyphosate aux États-Unis

Dès le mois de février, Bayer avait également conclu un accord dans le cadre d'une action de groupe (« Sammelklageverfahren ») portant sur 7,25 milliards de dollars (environ 6,4 milliards d'euros), afin de régler une grande partie des litiges. Selon ses propres indications, cet accord a d'ores et déjà été « bereits vorläufig genehmigt ». L'audience pour la confirmation définitive de l'accord est, selon Bayer, fixée au 19 août.

Malgré ces avancées, Bayer continue de rejeter les reproches formulés à l'encontre de Roundup. Le groupe conteste que les produits contenant du glyphosate présentent un risque de cancer. Avec le deal Apollo, l'entreprise se constitue désormais, indépendamment de l'issue des procédures à venir, un tampon financier supplémentaire.

Sur les marchés de capitaux, plusieurs grandes maisons ont revu positivement l'action Bayer après l'annonce. Goldman Sachs a confirmé le 6 juillet 2026 la recommandation « Buy », JP Morgan Chase & Co. a attribué à l'action la note « Overweight » le 8 juillet 2026. Deutsche Bank AG avait déjà attribué « Buy » le 2 juillet 2026, DZ BANK « Kaufen » le 26 juin 2026. Berenberg Bank et Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG se sont également récemment exprimées avec « Hold ».

Évaluations des analystes

La Bayer Aktiengesellschaft est cotée au DAX, à l'EURO STOXX 50 ainsi qu'au Stoxx 50. Les actions sont négociées sur les marchés réglementés de Düsseldorf, Francfort (Prime Standard), Hambourg, Hanovre, Munich, Stuttgart et Tradegate BSX. L'ISIN est DE000BAY0017, le WKN BAY001. Le siège social de l'entreprise se situe Kaiser-Wilhelm-Allee 1, à 51373 Leverkusen.

Apollo est décrit dans le communiqué comme un « weltweit tätiger Vermögensverwalter » et une « US-Beteiligungsgesellschaft ». Du fait de la construction choisie – apport de la division LARC à une nouvelle entité assorti d'une participation minoritaire – Apollo n'obtient certes pas d'accès direct à l'activité opérationnelle, mais participera désormais à ses résultats.

Les trois milliards d'euros de fonds propres levés ne sont, selon les indications de l'entreprise, expressément destinés ni à une acquisition précise ni à un désendettement, mais servent à renforcer de manière générale la base financière. Le groupe se ménage ainsi « mehr Spielraum für künftige Maßnahmen », selon des sources financières.

Perspectives pour le troisième trimestre 2026

Pour les investisseurs, l'adresse de contact pour les relations investisseurs est également pertinente. L'interlocutrice est Denise Jahn, Bayer AG, Investor Relations, joignable par téléphone au 0214-30-72704 ainsi que par e-mail à [email protected]. Le communiqué ad hoc a été publié le 10 juillet 2026 à Leverkusen.

Avec la conclusion prévue au troisième trimestre 2026, Bayer franchirait une étape supplémentaire vers la consolidation financière. Le groupe doit en outre, dans les mois à venir, obtenir la confirmation judiciaire définitive de l'accord américain portant sur plusieurs milliards de dollars. Ces deux dossiers constituent, ensemble, des jalons importants pour la suite du développement de l'activité.

Globalement, les observateurs qualifient le deal Apollo de solution pragmatique : Bayer obtient des fonds propres dont elle a urgemment besoin, sans abandonner le contrôle opérationnel d'une division pharmaceutique stratégique. Apollo, de son côté, accède à un domaine d'activité établi, à fortes marges, aux flux de trésorerie stables.

Si la conclusion intervient comme prévu au troisième trimestre 2026, les fonds propres seront versés avant la hausse initialement attendue du besoin de financement liée aux échéances d'obligations et aux litiges susmentionnés. L'entreprise entamerait ainsi l'année 2027 en temps voulu avec un bilan renforcé.