Volkswagen : les livraisons du groupe reculent de près de 9 % au deuxième trimestre, la Chine s'effondre de plus d'un tiers

La marque Volkswagen, cœur du groupe, a vu ses livraisons reculer de 14 % à 1,02 million de véhicules. Ce repli est principalement imputable au marché chinois, qui constitue « dem wichtigsten Absatzmarkt » selon la direction, et où les ventes se sont effondrées de plus d'un tiers à 424 300 unités. À lui seul, ce recul de 36,6 % sur le premier marché mondial du constructeur explique l'essentiel de la contre-performance trimestrielle.

En Europe occidentale, le groupe a livré un peu plus de 900 000 véhicules, en hausse de près de 2 % sur un an, et les livraisons ont également progressé en Amérique du Nord et en Amérique du Sud. Cette résistance relative des marchés occidentaux n'a toutefois pas compensé la chute chinoise. Le constructeur subit par ailleurs les effets des nouveaux droits de douane imposés par le président américain Donald Trump, qui pèsent sur l'ensemble des constructeurs européens exportant vers les États-Unis.

Audi et Porsche en difficulté, l'électrique européen résiste

Plusieurs marques du groupe sont en repli marqué. Audi a livré 367 139 véhicules, en baisse de 8,2 %, et Porsche a vu ses livraisons chuter de 18 % à 61 300 sportives et SUV, après un recul de 16 % sur l'ensemble du premier semestre. Les livraisons de véhicules 100 % électriques du groupe en Europe progressent toutefois de près de 6 % à un peu plus de 200 000 unités, un signe positif dans la transition du portefeuille.

Marco Schubert, membre du directoire en charge des ventes chez Audi et responsable des ventes pour l'ensemble du groupe Volkswagen, a souligné que le carnet de commandes européen pour les véhicules purement électriques représente désormais près d'un tiers du total, en hausse de plus de 50 % par rapport à la fin de l'année précédente. Ce dynamisme sur l'électrique contraste avec la morosité des marchés matures et la débâcle chinoise.

Les concurrents allemands également fragilisés

Le secteur automobile allemand dans son ensemble fait face à une conjoncture difficile. BMW a livré 590 962 véhicules au deuxième trimestre, en baisse de 4,9 %, et Mercedes-Benz Group a annoncé mercredi un repli de 6 % à 511 900 unités. Mini, en revanche, a progressé de 17 % à 81 035 véhicules, et Škoda a enregistré une hausse de près de 5 % à un peu moins de 284 000 voitures, illustrant la dispersion des performances au sein de l'industrie.

Le coût de l'Allemagne pointé par la VDA

Hildegard Müller, présidente de la Verband der Automobilindustrie (VDA), a mis en cause la structure de coûts allemande. « Unsere Kostenstruktur hier ist im Vergleich zu anderen Produktionsstandorten schon in Europa oftmals viel zu teuer. Und deshalb braucht es konsequente Reformen », a-t-elle déclaré. Elle a ajouté qu'au « Kostenrucksack » que représente l'accumulation des coûts énergétiques, bureaucratiques, fiscaux et des redevances en Allemagne, « kein Weg an Reformen vorbei ».

Les banques d'affaires prudentes sur l'action

Sur les marchés financiers, plusieurs banques ont ajusté leur position sur l'action Volkswagen vz. JP Morgan Chase & Co. a maintenu une recommandation Neutre à 9 h 26 le jour de la publication, tandis que Jefferies & Company Inc. a confirmé son conseil d'Achat à 8 h 01. UBS AG avait maintenu une note Neutre le 29 juin 2026, et RBC Capital Markets une recommandation Surperformance le 27 juin 2026.

Le décalage entre la solidité relative du marché européen et l'effondrement chinois met en évidence la vulnérabilité du constructeur à un marché où la concurrence locale, notamment des constructeurs chinois de véhicules électriques, s'est intensifiée. Pour le groupe de Wolfsbourg, la capacité à convertir son avance technologique en Europe en parts de marché mondiales reste le principal défi du second semestre 2026.