SpaceX prévoit une introduction en bourse record : 75 milliards de dollars de revenus pour une valorisation de près de 1 800 milliards de dollars

Contexte : Le record actuel est détenu par Aramco

La plus grande introduction en bourse mondiale à ce jour a été réalisée en 2019 par le géant pétrolier saoudien Aramco, qui a levé un peu plus de 29 milliards de dollars. SpaceX dépasserait donc ce record de plusieurs fois. Selon des informations provenant des États-Unis, le NASDAQ a modifié ses règles spécifiquement pour permettre cette introduction en bourse exceptionnelle.

La part élevée d'actions proposées aux petits investisseurs privés est particulièrement remarquable. Environ un tiers des titres émis est destiné aux investisseurs particuliers – ce qui est inhabituel pour les introductions en bourse aux États-Unis, où la part ne dépasse généralement que cinq à dix pour cent. La tournée des investisseurs ("roadshow") commence jeudi ; les dirigeants de l'entreprise se rendront dans différentes villes et organiseront également des visioconférences avec les grands investisseurs institutionnels.

Le principal moteur de revenus de SpaceX est son offre d'internet par satellite, Starlink. En 2025, Starlink a généré un chiffre d'affaires de 11,4 milliards de dollars, soit près de 50 % de plus que l'année précédente. Le chiffre d'affaires total de SpaceX s'est élevé à 18,67 milliards de dollars au cours du dernier exercice, soit environ 16 milliards d'euros.

Chiffres d'affaires : Starlink, le moteur des revenus

Malgré ces revenus, l'entreprise enregistre des pertes importantes. Les énormes coûts de développement de l'immense fusée Starship, haute de 124 mètres et considérée comme le projet d'avenir central de SpaceX, sont considérés comme une raison majeure. Fin mai, Starship a effectué un vol d'essai réussi, bien qu'avec de petits problèmes. La NASA, l'agence spatiale américaine, prévoit de ramener des humains sur la Lune avec Starship pour la première fois depuis environ un demi-siècle.

Selon ses propres déclarations, SpaceX est l'entreprise dominante sur le marché des lancements spatiaux commerciaux et entretient des contrats lucratifs avec la NASA. De plus, Elon Musk a intégré ces derniers mois sa société d'IA xAI et la plateforme en ligne X à SpaceX. Le groupe fusionné a été valorisé à un total de 1 250 milliards de dollars, selon les médias.

Après l'introduction en bourse, Elon Musk conservera plus de 80 % des droits de vote, grâce à des actions à droits de vote multiples. Il conservera ainsi le contrôle total de l'entreprise. Sa participation dans SpaceX vaudrait environ 866,5 milliards de dollars au prix d'émission. À cela s'ajoutent des actions Tesla d'une valeur d'environ 350 milliards de dollars. Avec l'introduction en bourse de SpaceX, Musk deviendrait, selon des rapports concordants, la première personne au monde à avoir une fortune privée de plus de mille milliards de dollars.

Structure de propriété : Musk conserve le contrôle

Depuis que Musk a confirmé l'introduction en bourse, environ 14 milliards de dollars ont afflué dans des fonds liés à SpaceX, selon deux observateurs du marché britanniques du compte X GagolaValueCapital. Les observateurs écrivent textuellement : « Environ 14 milliards de dollars ont afflué dans des fonds liés à SpaceX depuis que Musk a confirmé l'introduction en bourse » (traduction de l'anglais : "Around $14 billion has flowed into SpaceX-related funds since Musk confirmed the IPO"). Cet afflux de capitaux souligne l'énorme intérêt des investisseurs.

Le siège social de SpaceX est situé à Starbase, dans l'État américain du Texas. Avec une capitalisation boursière d'environ 1 800 milliards de dollars, l'entreprise vaudrait en bourse plus que Meta, la société mère de Facebook, qui est actuellement valorisée à environ 1 600 milliards de dollars. Cependant, la valorisation n'est pas un succès opérationnel : à titre de comparaison, Meta a réalisé un bénéfice d'environ 26,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre pour un chiffre d'affaires de plus de 56 milliards de dollars – SpaceX, en revanche, enregistre des pertes.

Dans le secteur de la technologie, l'introduction en bourse est suivie de près. Récemment, la société mère de Google, Alphabet, a annoncé une augmentation de capital de 80 milliards de dollars pour financer de nouveaux investissements dans l'intelligence artificielle ; la société d'investissement de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, y a déjà participé à hauteur de dix milliards de dollars. L'introduction en bourse de SpaceX établit de nouvelles références dans ce contexte.

Perspectives : Ce que signifie l'introduction en bourse pour le secteur technologique

Il y a longtemps que des spéculations circulent sur le fait que Musk pourrait envisager à moyen terme une fusion entre SpaceX et Tesla. Cependant, aucun plan concret n'est connu. L'introduction en bourse elle-même est considérée à Wall Street comme un test décisif pour déterminer si les investisseurs accorderont une telle valorisation boursière à une entreprise enregistrant des pertes importantes mais porteuse de grandes promesses d'avenir – fusées, Lune, Mars, centres de données d'IA.

Dans l'ensemble, l'introduction en bourse prévue souligne la concentration croissante du pouvoir économique et technologique entre les mains de quelques personnes. Avec les revenus de l'introduction en bourse, SpaceX devrait notamment financer le développement de Starship et l'expansion continue de Starlink. Les experts du secteur considèrent également cette cotation comme un signal de la renaissance des méga-investissements technologiques spéculatifs sur les bourses américaines.

Le succès de l'introduction en bourse dépendra également de la capacité de l'allocation exceptionnellement élevée aux petits investisseurs à générer la demande espérée, et de la capacité de Musk à gagner la confiance des investisseurs institutionnels malgré la concentration des droits de vote. Les prochains jours, avec le début de la tournée des investisseurs, devraient fournir les premières indications sur le placement définitif de la plus grande introduction en bourse de l'histoire.