SpaceX entre à la Nasdaq avec une introduction en bourse record – valorisation dépassant 1,8 billion de dollars

Lors de la précédente plus grande introduction en bourse de l'histoire, la compagnie pétrolière saoudienne Aramco (Aramco (Saudi Aramco)) avait levé quelque 29 milliards de dollars en 2019. Avec un volume de 75 milliards de dollars, SpaceX dépasse ce montant de plus de deux fois et demie.

Les actions de la société spatiale, de satellites et d'IA du patron de Tesla, Elon Musk, ont débuté à 150 dollars à la Bourse technologique américaine Nasdaq. Le cours se situait ainsi à un peu plus de 11 % au-dessus du prix d'émission de 135 dollars. En cours de séance, des cours plus élevés ont également été enregistrés : les titres ont grimpé jusqu'à environ 172 dollars, frôlant ainsi le pic des indications avant bourse, ce qui a porté la valorisation à 2,19 billions de dollars. Au moment de l'ouverture, la valorisation globale de l'entreprise s'élevait à 1,77 billion de dollars.

Évolution du cours et valorisation

Elon Musk, qui a fondé la start-up spatiale en 2002, est à la fois CEO et président du conseil d'administration, cumulant ainsi les fonctions de direction et de contrôle. Avec ses actions à droit de vote, Musk détient plus de 80 % des parts votantes et conserve ainsi le contrôle exclusif du groupe. Musk n'ayant introduit en Bourse que 5 % de SpaceX, l'essentiel du produit est allé aux actionnaires existants.

L'introduction en Bourse a valu à Musk, déjà l'homme le plus riche du monde, le statut de premier trillionaire. Forbes estimait sa fortune à 1,1 billion de dollars. À l'occasion de cette introduction en Bourse, on a également appris pour la première fois publiquement quelles autres fonctions de direction sont occupées chez SpaceX – et il s'agit de personnalités expérimentées, et non de marionnettes.

Elon Musk, premier trillionaire en dollars

Avec un bond à une capitalisation boursière d'environ 1,77 billion de dollars, SpaceX valait d'emblée plus que le groupe Facebook Meta, qui pèse actuellement 1,45 billion de dollars. SpaceX a également distancé le constructeur de voitures électriques Tesla. Le groupe fait ainsi d'emblée son entrée à la septième place des entreprises cotées les plus valorisées aux États-Unis.

Dans le classement des groupes américains les plus valorisés, SpaceX reste toutefois nettement derrière les poids lourds du secteur : le leader incontesté demeure le géant des puces IA NVIDIA avec près de 5 billions de dollars, suivi par la maison-mère de Google, Alphabet, et le géant technologique Apple avec des valorisations supérieures à la barre des 4 billions de dollars. Le groupe de logiciels Microsoft suit avec une valorisation de 2,88 billions de dollars. Le géant du commerce en ligne et de la technologie Amazon, actuellement à 2,54 billions de dollars, est cependant déjà approché de manière menaçante par SpaceX.

Starlink, locomotive des résultats

L'entreprise comprend également le réseau de satellites Starlink, qui est de loin la principale source de revenus. Starlink a réalisé en 2025 un chiffre d'affaires d'environ onze milliards de dollars et reste à ce jour le seul segment à dégager des bénéfices. Le réseau de satellites compte désormais plus de dix millions d'abonnés et a lancé dans l'espace quelque 9 600 satellites afin de fournir Internet dans des régions dépourvues de réseau mobile.

La branche des fusées, pourtant fondamentale pour l'activité satellites, ne génère en revanche pas d'argent de manière autonome. En raison d'investissements de plusieurs milliards dans l'intelligence artificielle, SpaceX a toutefois affiché récemment des chiffres dans le rouge. Une entreprise qui a subi l'année dernière une perte nette de près de cinq milliards de dollars. Les dépenses en intelligence artificielle de SpaceX dépassent désormais largement les investissements classiques dans la construction de fusées.

Valorisation élevée malgré des pertes de plusieurs milliards

Dans le prospectus d'introduction en Bourse, SpaceX a fait état pour l'année précédente d'un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars. Le rapport entre la valorisation visée et le chiffre d'affaires actuel du groupe s'établit à 96 fois – les groupes technologiques matures atteignent sinon tout au plus un facteur de 15 à 20. Une évaluation de la somme des composantes de l'entreprise donnerait environ 600 milliards de dollars, ce qui représente environ un tiers de la valeur actuelle.

« En ce qui concerne les fondamentaux, les investisseurs ont de l'avance sur leur temps », a déclaré Amanda Lyons, responsable du département de recherche chez le fonds spéculatif Energy Group Capital. Mais parier contre les valorisations élevées des entreprises d'Elon Musk a été une activité déficitaire pendant une décennie, a admis l'experte. Shaun Maguire, associé chez la société de capital-risque Sequoia Capital, a souligné : « L'introduction en Bourse de SpaceX marque la transition d'un monde dominé par les logiciels vers un monde dominé par le matériel. »

Les experts financiers tablaient sur le fait que les débuts boursiers de SpaceX pourraient détourner des capitaux d'autres placements. C'est pourquoi des experts financiers ont mis en garde les investisseurs contre les risques liés à l'achat d'actions. Le magazine britannique The Economist a diagnostiqué à Wall Street une « indigne SpaceX-mania » et parlé d'engins spatiaux décoratifs, dont les banquiers d'affaires américains ornaient leurs espaces d'accueil.

Avertissements sur les risques et avis d'experts

L'observateur de marché Stephen Innes avait souligné avant le début de la cotation de SpaceX qu'une valorisation de marché à la clôture du premier jour de négociation supérieure à deux billions de dollars fournirait une référence de valorisation significative pour les prochaines méga-introductions en Bourse dans le domaine de l'IA. Dans les starting-blocks se trouvent le créateur de ChatGPT, OpenAI, et son rival Anthropic.

Ce que les investisseurs achètent vraiment figure dans le prospectus d'introduction de 277 pages. À l'occasion de cette introduction en Bourse, on a certes appris pour la première fois publiquement quelles autres fonctions de direction sont occupées chez SpaceX. Le groupe, dont le siège est au Texas, a conclu des contrats lucratifs avec l'agence spatiale américaine Nasa pour ses lanceurs réutilisables. Au cours des cinq dernières années, SpaceX a reçu environ six milliards de dollars de contrats étatiques de la NASA et de contrats militaires.

SpaceX est ce qu'on appelle à Wall Street un « Story Stock » : pas une entreprise industrielle normale, évaluée selon des ratios classiques, mais un investissement dans une vision. Les sources de revenus promises vont du réseau mondial à haut débit aux centres de calcul IA en orbite, en passant par les commandes gouvernementales, de la NASA au Pentagone. SpaceX joue avec ses fusées un rôle clé pour le programme spatial américain.

Depuis la fusion avec la société d'IA de Musk, xAI, en février, le modèle d'IA Grok et la plateforme X font également partie du groupe. Musk avait fondé l'entreprise d'IA xAI en 2023 et intégré en 2025 la plateforme de médias sociaux X, anciennement Twitter. Le produit le plus connu de xAI est le chatbot IA Grok, qui est controversé en raison de son potentiel de deepfakes.

Structure de l'entreprise et vision

La fusée centrale est « Starship », le lanceur réutilisable pour charges lourdes – sur elle repose l'intégralité du plan d'expansion de l'entreprise. Ce n'est que si elle peut être utilisée de manière fiable et durable que le reste fonctionne. Et au plus tard lors du vol vers Mars, la question du ravitaillement en orbite reste posée, elle aussi encore sans réponse.

Parmi les objectifs affichés de l'entreprise figurent la colonisation de l'espace, la possibilité d'une vie interplanétaire et la construction de villes sur Mars. Musk a déclaré vouloir faire de 'Star Trek' une réalité. Dans un autre objectif, SpaceX a formulé la création, grâce à la puissance du soleil, d'une « IA en quête de vérité », afin de « porter la lumière de la conscience jusqu'aux étoiles ». Au siège du Texas, Musk s'est exprimé le jour de l'introduction en Bourse sur d'éventuelles missions vers Mars et au-delà.

L'introduction en Bourse a été accompagnée par plusieurs grandes banques d'investissement, dont Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America et plus de 20 autres établissements. Musk, qui fut le plus grand soutien de campagne de Trump, n'était pas le jour de l'introduction à la Nasdaq à New York, mais au siège de SpaceX au Texas. À New York, sur Times Square, une centaine de personnes se sont