Shein glisse dans le rouge avant son introduction en bourse à Hong Kong

Troisième tentative après New York et Londres

Les débuts sont accompagnés par les banques Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan. L'approbation de l'autorité chinoise de régulation des valeurs mobilières pour une cotation à Hong Kong est intervenue début juillet après une attente d'un an. Les tentatives antérieures de Shein d'entrer en bourse à New York et Londres avaient échoué.

Shein identifie la fin de la règle américaine « de minimis » comme un risque considérable. Depuis mai 2025, les exonérations de droits de douane pour les envois d'une valeur inférieure à 800 dollars américains ont été supprimées aux États-Unis. Les commerçants en ligne à bas prix comme Shein avaient particulièrement profité de cette exception. Selon l'entreprise, cette suppression a également pesé sur les ventes aux États-Unis.

Les règles douanières comme « méga-problème »

C'est un « Mega-Problem » pour Shein, estime un économiste. L'entreprise est en outre confrontée à une modification des règles douanières dans l'Union européenne : un nouveau règlement européen soumet aux droits de douane les colis d'une valeur inférieure à 150 euros. Shein y voit explicitement un risque et cite la régulation étatique dans son ensemble comme risque commercial.

Les coûts logistiques ont également augmenté ces derniers mois selon Shein. Sont invoquées comme raisons la guerre en Iran et la hausse des prix du pétrole brut qui en a résulté. Shein expédie ses marchandises directement depuis ses usines en Chine, généralement par fret aérien, dans le monde entier. L'entreprise se réfère toutefois à des accords à long terme qui sécurisent les capacités de fret aérien.

Des risques hors de notre contrôle

Shein estime que son activité est exposée à des risques, dont « beaucoup [sont] hors de notre contrôle ». Rien ne garantit que Shein parvienne à maintenir sa rentabilité à l'avenir. La direction a en même temps déclaré que le conflit ne devrait probablement pas avoir d'impact significatif sur l'activité.

Outre la pression venue des États-Unis, Shein fait également l'objet de critiques en Europe. Des responsables politiques, des représentants du commerce et des défenseurs des consommateurs déplorent la qualité des produits, l'absence de contrôles et des conditions de concurrence déloyales. Les plateformes de shopping asiatiques comme Shein, Temu et AliExpress gagnent toutefois en parallèle en importance en Allemagne.

Dans le prospectus, Shein n'a pas donné d'indications sur la taille de l'IPO, la fourchette de prix ni le calendrier. La date exacte de la cotation à Hong Kong reste donc ouverte. Le prospectus boursier a été déposé dimanche auprès de la Bourse de Hong Kong.

Pour Shein, il s'agit de la troisième tentative d'entrer en bourse. Le groupe avait déjà échoué auparavant à New York et Londres. Avec le dépôt à Hong Kong, les préparatifs sont désormais bien avancés.