Le gouvernement fédéral s'accorde avec les familles propriétaires pour entrer au capital du fabricant de chars KNDS

Selon des informations de l'agence de presse Reuters diffusées dimanche soir, le gouvernement fédéral s'est accordé avec la Wegmann-Holding, qui regroupe les familles propriétaires allemandes Bode et Braunbehrens, sur la reprise de 40 % des parts. La Wegmann-Holding détenait jusqu'ici 50 % de KNDS. En contrepartie, la France a déclaré ne pas modifier pour le moment sa propre part de 40 %. À l'avenir, les deux États détiendront des parts égales dans l'entreprise.

Le gouvernement fédéral a justifié cette entrée au capital par la situation sécuritaire particulière. Le porte-parole du gouvernement, Stefan Kornelius, a déclaré lundi qu'une participation allemande garantissait une influence durable sur une entreprise d'importance stratégique pour les capacités de sécurité et de défense européennes. Par cette participation, le gouvernement fédéral entendait, a-t-il dit, « tenir compte des intérêts de l'État fédéral au regard de l'importance de l'entreprise ». La sécurité et l'industrie de la défense revêtaient une importance centrale face à la menace russe persistante pour l'Europe et à la guerre d'agression contre l'Ukraine.

Justification gouvernementale : situation sécuritaire et intérêts industriels

La ministre fédérale de l'Économie, Katherina Reiche (CDU), a souligné les aspects de politique industrielle de la transaction. « Avec la participation de 40 % de l'État fédéral à KNDS, nous sécurisons des technologies clés, la valeur ajoutée industrielle et des emplois en Allemagne », a-t-elle déclaré. Elle a également souligné : « À l'avenir, l'Allemagne et la France décideront sur un pied d'égalité du développement d'une entreprise qui revêt une importance capitale pour la capacité de défense européenne. » Le gouvernement fédéral voulait notamment renforcer les coopérations bilatérales et européennes en matière d'armement ; la coopération avec la France y jouait un rôle clé.

Selon les indications de M. Kornelius, le gouvernement fédéral prévoit de réduire à nouveau ultérieurement l'ampleur de sa participation, tout en conservant au sein de l'entreprise les mêmes droits de gouvernance que la France. Cette démarche visait avant tout à élargir l'accès au marché pour le groupe. L'État fédéral ne maintiendrait donc pas durablement sa part au niveau de 40 %.

Dimension financière et projets boursiers

Selon l'appréciation du gouvernement fédéral, KNDS constitue une pièce maîtresse de la capacité d'action industrielle et militaire de l'Europe. La Bundeswehr comme les forces armées françaises devaient continuer à être approvisionnées par les sites de production de l'entreprise. Le gouvernement fédéral poursuit, avec l'Élysée français, l'objectif de faire de KNDS un groupe d'armement de premier plan en Europe et dans le monde.

La transaction comporte d'importantes dimensions financières. Selon les informations de Bloomberg, KNDS est valorisé dans le cadre de l'opération entre 15 et 18 milliards d'euros. Des représentants de KNDS, de la famille propriétaire et du ministère allemand de l'Économie se sont d'abord refusés à tout commentaire sollicité par Bloomberg. Le montant exact versé par l'État fédéral pour la reprise des parts n'a pas été officiellement chiffré.

Dès mai 2025, il était apparu que le gouvernement fédéral envisageait des investissements de plusieurs milliards dans KNDS. Fin mai, KNDS avait confirmé l'entrée projetée de l'État fédéral. La semaine précédente, le Börsen Zeitung rapportait encore que le calendrier de l'introduction en Bourse était fragilisé, le gouvernement fédéral et les familles propriétaires ne parvenant pas à s'entendre sur le prix d'achat. Avec l'accord désormais trouvé, ces obstacles sont considérés comme levés.

Sites et valeur ajoutée industrielle

KNDS exploite en Allemagne des sites à Hambourg, dans les villes de Rhénanie-du-Nord-Westphalie de Remscheid et Mülheim an der Ruhr, ainsi qu'à Ebeleben en Thuringe. Au total, l'entreprise entretient en Allemagne onze et en France dix des trente-quatre sites de production dans le monde. Une part considérable de la valeur ajoutée est ainsi ancrée dans les deux pays.

Outre la cession de 40 % à l'État fédéral, il est prévu d'introduire en Bourse, à parts égales, 10 % issus du patrimoine des familles et 10 % issus de celui de l'État français. La voie serait ainsi ouverte à une introduction en Bourse à Francfort et Paris. Selon des informations de Bloomberg, l'introduction en Bourse devrait être annoncée mardi.

Le gouvernement fédéral et le gouvernement français avaient auparavant souligné dans une déclaration commune que les deux États détiendraient à l'avenir des parts paritaires dans l'entreprise. Avec l'entrée de l'État fédéral, la structure paritaire existant depuis 2015 entre les familles propriétaires et l'État français se trouve élargie d'un troisième pilier. La France a déclaré vouloir conserver pour le moment sa part de 40 %.

L'annonce formelle de l'accord était prévue pour lundi. Mercredi, la commission du Budget du Bundestag allemand doit encore donner son accord, lors de sa dernière séance avant la pause estivale. Sans cette approbation parlementaire, l'État fédéral ne peut pas reprendre les parts. La transaction ne pourra être exécutée qu'après le vote du comité.

Approbation parlementaire encore en suspens

L'accord entre Berlin, Paris et les familles propriétaires est considéré comme un signal important pour la coopération européenne en matière d'armement. Face à l'évolution de la situation sécuritaire en Europe et à la persistance de la menace russe, plusieurs États européens ont relevé leurs dépenses de défense et renforcé la base industrielle de production d'armement. Avec l'entrée de l'État fédéral dans KNDS, le groupe obtient côté allemand un investisseur public de référence fiable, destiné à co-déterminer son orientation stratégique.

Dans le même temps, la réduction prévue ultérieurement de la part de l'État fédéral signale que le gouvernement fédéral ne souhaite pas demeurer durablement actionnaire majoritaire de l'entreprise. Avec la répartition — 40 % État fédéral, 40 % France, 10 % en Bourse issus du patrimoine familial, 10 % en Bourse issus du patrimoine de l'État français — il s'agit de créer une structure actionnariale équilibrée, garantissant à la fois le pilotage étatique et la capacité d'accès au marché des capitaux.

Le gouvernement fédéral a déclaré que la participation à KNDS sécuriserait une influence durable sur une entreprise d'importance stratégique pour les capacités de sécurité et de défense européennes. L'objectif était de renforcer la coopération bilatérale avec la France et la compétitivité de l'industrie européenne de défense. KNDS lui-même a salué l'accord trouvé entre Berlin et Paris.

Le calendrier prévoit que la commission du Budget du Bundestag se prononce mercredi sur la transaction lors de sa dernière séance avant la pause estivale. Si le comité donne son feu vert, l'introduction en Bourse à Francfort et Paris pourrait être formellement lancée dans les semaines suivantes. Une première cotation en Bourse deviendrait ainsi réaliste pour le second semestre 2026.

Conséquences sur la structure de propriété et le modèle actionnarial

Pour les familles propriétaires Bode et Braunbehrens, la transaction marque une sortie progressive du contrôle exclusif de l'entreprise. Avec la réduction de leur part de 50 à 10 % et la cession de 10 % supplémentaires à la Bourse, leur influence directe diminue, mais reste préservée par leur participation à la Wegmann-Holding. Cette étape marque la fin d'une longue période de participation majoritaire familiale dans cette entreprise d'armement historique.

Si la transaction se déroule comme prévu, KNDS deviendrait la première grande entreprise européenne de défense dotée d'un double pilier équilibré formé d'une participation étatique allemande et française, ainsi que d'un flottant coté aux Bourses de Francfort et Paris. Des observateurs voient dans cette structure un modèle pour d'autres coopérations européennes en matière d'armement.

Le prix de 15 à 18 milliards d'euros auquel KNDS est valorisé dans le cadre de la transaction reflète l'importance stratégique de l'entreprise pour l'industrie européenne de défense. Le gouvernement fédéral ne s'est jusqu'ici pas exprimé sur le montant exact du prix d'achat. Les observateurs s'attendent à une évaluation définitive après l'approbation de la commission du Budget.