Introduction en bourse de SpaceX : Musk pourrait devenir le premier milliardaire du monde dès le premier jour de cotation

Volume record et forte demande

L'émission devrait atteindre un volume de 75 milliards de dollars (environ 65 milliards d'euros) et valoriser SpaceX à un total de 1,75 billion de dollars. Les actions sont proposées à un prix fixe de 135 dollars par action, sans la fourchette de prix habituelle lors des introductions en bourse. Selon des initiés cités par Reuters, la demande s'élève déjà à environ 150 milliards de dollars (environ 129 milliards d'euros) ; l'introduction en bourse est donc déjà sursouscrite deux fois.

Cependant, l'entreprise est économiquement fragile. L'année dernière, SpaceX a réalisé un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars selon les chiffres disponibles, mais a en même temps enregistré une perte de près de cinq milliards de dollars. L'entreprise n'a pas été rentable depuis sa création, selon ses propres déclarations. Les plans à long terme comprennent des vols vers Mars, une base lunaire et des centres de données d'IA dans l'espace.

Critique de la structure des droits de vote

Les défenseurs des actionnaires critiquent la structure des droits de vote prévue. Après l'introduction en bourse, Musk contrôlera ainsi 84,4 % des droits de vote, s'appuyant sur des actions de classe B avec dix voix chacune. Auparavant, sa participation était d'environ 85 %. Les critiques soutiennent qu'une telle structure à double classe confère "à la direction de SpaceX des pouvoirs quasi illimités".

Les grandes banques d'investissement américaines souhaitent participer au mandat malgré des frais moins élevés. Selon des informations, Musk n'offre aux banques du consortium que 0,75 % du volume d'émission, contre environ un pour cent habituellement pour les introductions en bourse de plusieurs milliards. Même à ce taux, les banques recevraient encore largement plus d'un demi-milliard de dollars pour un accord de 75 milliards.

Pas de voie rapide vers le S&P 500

L'indice S&P Global a annoncé qu'il n'inclurait pas SpaceX dans le S&P 500 peu après son introduction en bourse, contrairement aux spéculations antérieures. L'entreprise a justifié cela par des règles claires : "Les dérogations aux exigences de viabilité économique, de durée minimale de cotation et de facteur de flottant ne devraient pas être accordées uniquement sur la base de la capitalisation boursière". Pour être inclus, une cotation d'au moins douze mois sur une bourse reconnue est notamment requise.

Avertissements des analystes

Les observateurs du secteur se montrent également réservés. Franco Granda, de la société d'analyse américaine Pitchbook, a qualifié la valorisation de 1,75 billion de dollars de "plus qu'exigeante d'explications" dans une conversation avec le Handelsblatt et a mis en garde les investisseurs particuliers face à la forte demande : "Je conseillerais vivement d'être extrêmement prudent ici". Il s'attend à ce que "Space X devienne une action extrêmement volatile, qui connaîtra des hauts et des bas – du moins dans les premiers mois". Granda s'attend à "une demande énorme qui sera très sujette aux fluctuations".

L'introduction en bourse est prévue pour vendredi prochain. La commercialisation est encore à un stade précoce, rapportent des initiés. De nombreux grands investisseurs institutionnels placent leurs ordres tardivement dans le processus, par expérience, ce qui pourrait encore augmenter la demande finale. L'article a été rédigé par Alexander Hahn.

Elon Musk est le fondateur de SpaceX et en même temps un actionnaire majeur de Tesla. Si le cours n'augmente que légèrement le premier jour de cotation, il serait la première personne dont la fortune dépasserait le seuil symboliquement important du billion de dollars.