IBM déçoit avec son chiffre d'affaires trimestriel et entraîne les valeurs logiciels à la baisse

Le chiffre d'affaires a progressé d'un pour cent pour s'établir à 17,2 milliards de dollars au deuxième trimestre selon les calculs provisoires, comme l'entreprise l'a annoncé de manière surprise mardi lors de la présentation de ses résultats trimestriels préliminaires. Les analystes tablaient en moyenne sur des recettes de 17,9 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté a augmenté de cinq pour cent à 2,93 dollars. En revanche, les revenus issus de l'infrastructure ont reculé de 7 pour cent.

Les chiffres ont provoqué un choc en Bourse. L'action IBM a reculé de plus d'un cinquième lors des échanges avant l'ouverture aux États-Unis et a pesé sur les valeurs logiciels comme Microsoft et SAP. Le titre a temporairement perdu environ 23 % de sa valeur. IBM avait publié ses résultats préliminaires de manière inhabituelle avant la date initialement prévue.

Krishna explique la chute par des achats anticipés

Le patron d'IBM, Arvind Krishna, a expliqué le recul dans une lettre aux actionnaires par un déplacement à court terme des budgets des clients. Selon lui, les clients ont acheté en masse des serveurs, des mémoires et des puces mémoire durant les dernières semaines de juin afin d'anticiper les hausses de prix attendues à la suite de goulets d'étranglement d'approvisionnement. IBM n'avait pas prévu l'ampleur de ce décalage.

En arrière-plan se trouve une pénurie persistante de puces mémoire, aggravée par l'expansion rapide des centres de données dédiés à l'intelligence artificielle. Les prix de ces composants ont nettement augmenté parce qu'ils sont nécessaires aussi bien aux serveurs d'IA qu'aux centres de données d'entreprise classiques.

Pénuries de puces et inquiétudes liées à l'IA en arrière-plan

Dans le même temps, les acteurs du marché craignent que de nouvelles capacités d'IA ne mettent sous pression à moyen terme des pans de l'activité logicielle classique, qui constitue un pilier central d'IBM. Krishna avait réorienté ces dernières années le groupe davantage vers les logiciels, notamment via des acquisitions de plusieurs milliards de dollars.

L'action IBM a réagi à la nouvelle par l'un des plus forts replis de ces dernières années. La perte, représentant à certains moments plus d'un cinquième de la capitalisation boursière, a également touché d'autres valeurs du logiciel. Microsoft et SAP comptaient parmi les titres cités ayant pâti du signal envoyé par IBM.

Au fil de la journée, il est apparu que les investisseurs lisaient les chiffres d'IBM comme un indicateur pour l'ensemble du secteur logiciel. Si la tendance devait se poursuivre, les résultats d'autres grands éditeurs de logiciels au cours des semaines à venir devraient également être davantage placés sous les projecteurs. Le groupe a parallèlement indiqué que le troisième trimestre pourrait amortir les effets des achats anticipés.

Un signal pour l'ensemble du secteur logiciel

La nouvelle en provenance d'Armonk a fait des vagues parce qu'IBM est considéré comme l'un des premiers grands groupes informatiques de la saison de publication en cours. Des signaux faibles ou peu clairs en début de saison peuvent déplacer durablement les attentes concernant des concurrents comme Microsoft, SAP ou Oracle. Les observateurs du marché ont interprété la publication anticipée comme un aveu que la situation est plus sérieuse qu'initialement envisagé.

Outre la situation particulière d'IBM, les investisseurs suivent actuellement une série d'autres publications d'entreprises. La grande banque américaine Goldman Sachs a vu son bénéfice trimestriel augmenter d'environ 78 % à un peu plus de 6,6 milliards de dollars grâce à une activité de trading soutenue, et a pu gagner environ deux pour cent en avant-Bourse. Le produit net bancaire total de la banque a progressé de 39 % à 20,3 milliards de dollars.

Les grandes banques américaines dressent un tableau différent

JPMorgan a également profité au deuxième trimestre de revenus exceptionnels liés à sa participation dans le spécialiste des cartes de crédit Visa, et a vu son bénéfice net augmenter de 41 % en glissement annuel pour atteindre près de 21,2 milliards de dollars (18,6 milliards d'euros). Le directeur général Jamie Dimon s'attend désormais à des revenus d'intérêts encore plus élevés en 2026 qu'anticipé précédemment. Les grandes banques américaines présentent ainsi une image nettement plus positive que le secteur IT.

Dans l'économie allemande, plusieurs entreprises ont par ailleurs attiré l'attention par leurs perspectives. La compagnie maritime hambourgeoise Hapag-Lloyd table désormais sur un bénéfice avant intérêts et impôts compris entre 0,1 milliard et 1 milliard d'euros, relevant nettement sa prévision pour l'exercice. Auparavant, la compagnie anticipait un résultat opérationnel entre -1,3 et 0,4 milliard d'euros. Selon l'entreprise, cette amélioration s'explique par la hausse des prix du transport et par une demande plus soutenue.

Des entreprises allemandes affichent des perspectives contrastées

Le groupe de médecine et de technologies de sécurité Drägerwerk, basé à Lübeck, s'est également montré plus confiant après un solide deuxième trimestre. Le groupe a légèrement relevé sa prévision annuelle pour la marge opérationnelle dans la partie basse de la fourchette. L'action Drägerwerk gagnait mardi en début de séance 1,4 % à 86,40 euros.

En revanche, l'entreprise de biotechnologie hambourgeoise Evotec a nettement révisé à la baisse ses prévisions. Pour 2026, il faut s'attendre à un chiffre d'affaires de 570 à 610 millions d'euros, a annoncé la société cotée au SDAX dès la fin de soirée lundi. Auparavant, Evotec tablait sur 700 à 780 millions d'euros. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) ne devrait plus se situer qu'entre moins 70 et moins 105 millions d'euros. Le groupe tablait encore récemment sur 0 à plus 40 millions d'euros.

Le groupe de technologies ferroviaires Vossloh se montre en revanche un peu plus prudent pour l'exercice en cours, en raison d'incertitudes macroéconomiques et géopolitiques. L'action a cédé mardi en début de séance près de dix pour cent à 56,25 euros. Chez le constructeur de camions et de bus Traton, les choses ont en revanche mieux évolué : le résultat opérationnel ajusté s'est élevé à 957 millions d'euros au deuxième trimestre, avec une marge opérationnelle ajustée de 8,1 %. Les deux chiffres sont nettement supérieurs aux attentes actuelles du marché. L'action a gagné jusqu'à 3,1 % mardi. Elle évoluait finalement en hausse de 0,6 %.

D'autres informations issues de l'environnement économique et réglementaire concernaient le site allemand des semi-conducteurs, qui pourra à l'avenir, après une décision de la Commission européenne, débloquer des millions d'euros d'aides pour les usines de puces. Bosch obtient par ailleurs 225 millions de dollars américains de subventions pour une nouvelle usine de puces aux États-Unis. Le pionnier de l'éolien Sowitec a entre-temps déposé le bilan.

Aux États-Unis, une procédure judiciaire est par ailleurs en cours contre le projet de rachat de Warner Bros Discovery par Paramount Skydance. Douze États américains ont saisi la justice pour empêcher le rachat du vétéran d'Hollywood Warner Brothers par le concurrent Paramount. Le procureur général de Californie, Rob Bonta, a averti que le rapprochement des deux poids lourds se traduirait notamment par des prix plus élevés et par moins de films et d'émissions de télévision.

Perspective : ce qui compte désormais pour IBM

Pour IBM, l'enjeu sera désormais de savoir si le groupe saura convaincre les actionnaires investisseurs lors de la publication officielle du rapport trimestriel. Si la direction parvient à expliquer de manière convaincante les effets exceptionnels liés aux achats anticipés et aux goulets d'étranglement d'approvisionnement en puces, la nervosité sur les marchés pourrait se calmer. Sinon, la journée pourrait rester dans les mémoires comme un tournant, où il est apparu pour la première fois de manière visible à quel point le destin des éditeurs de logiciels classiques est étroitement lié à l'infrastructure de l'IA.

Des informations contextuelles, qui ne sont pas au centre de la couverture d'IBM, ont été évoquées en marge. C'est notamment le cas de l'annonce selon laquelle les autorités suisses de la concurrence ont ouvert une procédure contre Google, ainsi que de l'analyse indiquant qu'un quart de l'électricité de l'UE provient désormais du solaire. Le groupe Novartis a pour sa part obtenu au Canada l'autorisation pour le médicament Vanrafia.