Hochtief intègre le Dax : première entrée du groupe de construction dans l'indice phare allemand

Hochtief a fait ses débuts dans l'indice phare allemand avec une hausse de cours de 0,6 pour cent. L'admission offre ainsi un démarrage rassurant, après que l'action de l'entreprise eut plus que triplé de valeur l'année dernière. La capitalisation boursière atteint désormais environ 39 milliards d'euros.

Ces changements sont particulièrement importants pour les fonds qui répliquent fidèlement les indices. Ceux-ci doivent alors procéder aux réallocations et pondérations correspondantes. À lui seul, le passage de Hochtief au Dax et la descente simultanée de Porsche SE vers le MDax entraîne des mouvements de capitaux atteignant plusieurs dizaines de milliards d'euros.

Porsche SE doit céder sa place

L'entreprise évince ainsi le principal actionnaire de Volkswagen, Porsche SE, qui descend vers le MDax, l'indice des valeurs moyennes. Porsche SE appartenait au Dax depuis des années et figurait lundi parmi les valeurs les plus faibles, en recul de 1,8 pour cent. Avec ce changement, le principal actionnaire de Volkswagen perd nettement en visibilité auprès des investisseurs proches des indices.

L'entrée résulte d'un examen régulier réalisé par Deutsche Börse. Début juin, la filiale dédiée aux indices, ISS Stoxx, avait décidé que Hochtief remplissait les critères d'admission au Dax. Le Dax est calculé à partir des cours des 40 principales entreprises cotées d'Allemagne, même si seules quelque 20 pour cent des actions Hochtief sont en flottant.

Carnet de commandes solide et domaines de croissance

Hochtief bénéficie à cet égard de plusieurs tendances structurelles. L'entreprise essénienne profite de la construction de centres de données pour l'intelligence artificielle (IA) – notamment aux États-Unis – mais aussi de programmes d'infrastructure se chiffrant en milliards ainsi que de la hausse des dépenses de défense dans de nombreux pays. Ces domaines de croissance ont sensiblement accéléré l'activité du groupe au cours des derniers mois.

Déjà 60 pour cent des entrées de commandes, qui s'élevaient à 15,2 milliards d'euros au premier trimestre 2026, provenaient des secteurs de croissance. Les nouvelles affaires dans les domaines stratégiques sont ainsi devenues le principal moteur du groupe. Fin mars, le carnet de commandes a atteint un record de 79,3 milliards d'euros.

ACS en tant qu'actionnaire majoritaire

Hochtief reste néanmoins avant tout un groupe mondial. Le groupe de construction espagnol ACS (Actividades de Construcción y Servicios) détient environ 80 pour cent des parts de Hochtief et en est ainsi le propriétaire dominant, qui tient les rênes de Hochtief depuis mi-2011. Le PDG de Hochtief est Juan Santamaría Cases, qui dirige également le groupe ACS.

En 2025, un peu plus des trois quarts du chiffre d'affaires du groupe ACS provenaient des sociétés de Hochtief. Hochtief est ainsi, au sein de sa maison-mère espagnole, de loin la branche la plus importante. Le groupe basé à Essen fédère un réseau mondial de sociétés de construction et d'infrastructures, dont la filiale américaine Turner et le groupe australien Cimic.

L'activité est réalisée en grande majorité à l'étranger. Fin 2025, le groupe Hochtief employait quelque 61 500 collaborateurs, dont près de 3 700 en Allemagne. La part la plus importante des effectifs provient d'Australie avec près de 19 400 collaborateurs, des États-Unis avec environ 14 000, de l'Inde avec quelque 11 700, et d'Indonésie avec un peu plus de 4 600 collaborateurs.

Projets mondiaux et infrastructures

Le portefeuille du groupe s'étend des gratte-ciels, hôpitaux, routes, ponts, tunnels et aéroports jusqu'aux installations solaires, centres de données, installations minières et infrastructures militaires. Hochtief couvre ainsi aussi bien des tâches de construction classiques que des thématiques d'avenir telles que la transition énergétique et la numérisation. L'entreprise a notamment participé à l'Elbphilharmonie de Hambourg, au premier pont du Bosphore à Istanbul, ainsi qu'au tunnel de base du Saint-Gothard en Suisse, aujourd'hui le plus long tunnel ferroviaire du monde.

Hochtief est également présent sur des tours emblématiques. La filiale américaine Turner a participé, en tant que maître d'ouvrage délégué, à la construction du Burj Khalifa à Dubaï, le plus haut gratte-ciel du monde à ce jour. À Francfort-sur-le-Main, le centre financier de l'Allemagne, l'entreprise a en outre érigé une grande partie des tours emblématiques.

Dans le domaine nucléaire, le groupe dispose d'une expérience de plusieurs décennies. Ainsi, le groupe Hochtief a construit à lui seul treize centrales nucléaires en Allemagne et participe aujourd'hui également à leur démantèlement, notamment sur le site de Biblis en Hesse. L'entreprise prévoit en outre de prendre part à la construction de petits réacteurs modulaires (SMR) et d'occuper un rôle de premier plan dans le nucléaire.

De la Ruhr vers le monde

Hochtief finance et exploite également des partenariats public-privé (PPP), par exemple dans la construction d'écoles et d'autoroutes. Il y a quelques mois, le groupe a obtenu un contrat pour un projet de la Bundeswehr se chiffrant en milliards. Ainsi, des moyens issus de la hausse des budgets de défense affluent également dans le bilan de l'entreprise.

Malgré son profil mondial, Hochtief est une entreprise historiquement allemande. La Hochtief AG, basée à Essen, est la société-mère du groupe et peut se prévaloir de 153 ans d'histoire. Pendant des décennies, elle a été une filiale du groupe énergétique RWE, avant qu'ACS n'en prenne la majorité.

Tous les trois mois, il est vérifié quelles entreprises sont admises dans les indices Dax, TecDAX, MDax et SDAX, ou quelles entreprises doivent les quitter. L'admission au Dax suit des règles clairement définies, qui reposent sur la valeur des actions en flottant à une date de référence et sur le volume d'échange en Bourse. Avec ce changement, Hochtief gagne une visibilité nettement accrue auprès des investisseurs internationaux et des fonds qui utilisent les valeurs allemandes de référence comme benchmark.

Ainsi, une boucle se referme pour Hochtief : d'entreprise de construction classique issue de la Ruhr, le groupe s'est transformé au fil des décennies en un groupe mondial d'infrastructures, dont l'action compte aujourd'hui parmi les valeurs les plus recherchées dans l'univers boursier allemand. L'entrée au Dax est considérée par les observateurs du secteur comme une confirmation de cette évolution et comme un signal d'appréciation supplémentaire du titre.