BMW abaisse ses prévisions et annonce une cure d'austérité – l'action s'effondre

Pour le flux de trésorerie de l'activité automobile, BMW n'attend plus désormais, selon ses propres indications, que plus de 2,5 milliards d'euros, après avoir initialement laissé espérer plus de 4,5 milliards d'euros. Les livraisons de voitures devraient en 2026, selon la nouvelle prévision, légèrement reculer, au lieu de rester au niveau de l'année précédente. Sur un horizon de douze mois, la baisse de 13 pour cent paraît moins dramatique.

Le marché automobile chinois en repli

La principale raison de l'avertissement sur les résultats tient aux conditions de marché qui se sont nettement dégradées en Chine. Selon les données récentes de l'Association chinoise des voitures particulières (CPCA), seules environ 1,5 million de voitures ont été vendues en Chine en mai – un recul de 22 pour cent par rapport au même mois de l'année précédente. Entre janvier et mai, les ventes ont baissé de près de 20 pour cent par rapport à la même période de l'année précédente.

Selon les médias officiels, plus de 400 millions des 1,4 milliard d'habitants de la Chine sont considérés comme appartenant aux classes moyennes. L'experte automobile allemande Beatrix Keim a déclaré au sujet des consommateurs chinois : « Chinesische Kunden sind extrem preissensitiv und reagieren auf solche Änderungen sehr stark. » Le groupe des voitures électriques et hybrides rechargeables, désigné sous le terme de « véhicules à nouvelle énergie » (NEV), souffre particulièrement depuis le début de l'année de la réduction des incitations à l'achat.

Les concurrents sous pression

Le groupe Volkswagen a également confirmé la situation difficile en Chine : « Der chinesische Automobilmarkt steht unter zunehmendem Druck », a fait savoir Volkswagen à Pékin. « Die Volkswagen Group China kann sich diesem Trend nicht entziehen. » Les Wolfsbourgeois prévoient que le marché total des véhicules neufs retombera sous les 21 millions de véhicules. Les experts du secteur y voient le premier recul depuis décembre 2022.

La direction de BMW a annoncé en réaction « weitere Struktur- und Effizienzmaßnahmen » destinées à « intensivieren und beschleunigen » les efforts d'économie existants. Un responsable du groupe a déclaré : « Gleichzeitig werden wir unsere aktuellen Strukturen und Prozesse an die sich drastisch verschärfenden Marktbedingungen anpassen. Unsere unternehmerische Verantwortung gebietet es deswegen, dass wir unsere laufenden Maßnahmen nochmals deutlich intensivieren und beschleunigen. »

Mesures d'austérité et suppressions d'emplois

Selon BMW, ces mesures auront un effet positif au cours des exercices suivants, mais elles pèseront dans un premier temps, à titre exceptionnel, sur les résultats du second semestre 2026. « Wir passen unsere Pläne entsprechend an », a indiqué le groupe. BMW avait déjà annoncé début année une légère baisse des effectifs pour 2026 ; sur un total mondial de près de 155 000 employés, plusieurs milliers de postes seraient ainsi concernés.

En Bourse, l'avertissement sur les résultats a provoqué de véritables ventes en cascade. L'action BMW, cotée au DAX, a chuté mercredi en début de séance de plus de onze pour cent à 60,08 euros, soit son plus bas niveau depuis l'automne 2020. Depuis le début de l'année, le titre a déjà perdu plus de 30 pour cent de sa valeur. L'action cédait ensuite environ six pour cent à 63,55 euros. Au dernier cours de clôture, BMW vaut près de 42 milliards d'euros et se situe ainsi dans le milieu du classement du DAX, qui regroupe 40 valeurs.

Réaction boursière et estimations des analystes

BMW fait ainsi partie, au sein de l'indice sectoriel Stoxx 600 Auto & Parts, des plus grands perdants depuis fin 2025. L'analyste Henning-Cosman de la banque d'investissement britannique Barclays a immédiatement parlé d'un « dicken Margenwarnung » de la part des Munichois. Même si l'action BMW avait encore nettement progressé au second semestre 2025, le bilan pour 2026 s'avère désormais désastreux.

Les concurrents nationaux sont également sous pression. Mercedes-Benz a constitué environ deux milliards d'euros de provisions pour indemnités de départ ; au sein du groupe VW, environ 50 000 postes doivent être supprimés d'ici 2029. Mercedes-Benz s'en sort toutefois un peu mieux que BMW avec un recul d'environ 20 pour cent depuis le début de l'année ; Volkswagen est valorisé à près de 44 milliards d'euros et Mercedes-Benz à quelque 46 milliards d'euros.

Malgré la crise, la direction de BMW se montre confiante concernant la stratégie produit à moyen terme. Le directeur de l'électrique Milan Nedeljkovic a souligné les perspectives positives de la nouvelle génération de voitures électriques : « Mit der Neuen Klasse bringen wir in den nächsten beiden Jahren das stärkste BMW-Portfolio der Geschichte auf die Straße », a-t-il déclaré. La « Neue Klasse » est censée remettre le groupe sur une trajectoire de croissance.

Dernièrement, les exportations chinoises de voitures particulières ont augmenté d'environ 75 pour cent en mai, selon la CPCA, portées par une hausse des exportations de 19,4 pour cent, qui a notamment profité des investissements mondiaux dans l'intelligence artificielle (IA). Les analystes tablaient sur une hausse de la production industrielle de 4,3 pour cent, après 4,1 pour cent en avril ; elle a en réalité progressé de 4,5 pour cent. Les ventes au détail, important baromètre de la consommation, ont en revanche reculé de 0,6 pour cent.

Perspectives : la Neue Klasse comme motif d'espoir

Le secrétaire général de la CPCA, Cui Dongshu, a renvoyé aux causes évidentes de la crise : « Die Gründe sind klar », a-t-il déclaré. Les investissements nationaux sont eux aussi atones : les investissements d'équipement ont reculé de 4,1 pour cent au cours des cinq premiers mois de l'année, et les investissements immobiliers se sont effondrés de 16,2 pour cent en glissement annuel.

Parallèlement à la chute des constructeurs étrangers, la part de marché des fabricants chinois sur le marché des voitures particulières est passée à plus de 60 pour cent. Rien qu'en mai, les ventes des marques étrangères se sont effondrées de 39 pour cent, tandis que les NEV ne reculaient plus que d'un chiffre. Les estimations tablaient jusqu'ici sur une nette progression du nombre de ménages de la classe moyenne d'ici 2030.

Il y a encore un mois, l'ancien dirigeant de BMW, Oliver Zipse, avait souligné lors de l'assemblée générale que la cure d'austérité constituait un « aktive Entscheidung ». Quelques semaines plus tard, le groupe a toutefois dû fortement abaisser ses prévisions – ce qui montre à quelle vitesse la situation sur le marché chinois, et donc pour les constructeurs allemands exportateurs, s'est dégradée.