Alphabet dépasse les attentes et relève nettement ses dépenses d'investissement

Le cloud et la publicité portent la croissance

L'activité cloud a particulièrement progressé : le chiffre d'affaires du cloud a bondi d'environ 82 % à 24,77 milliards de dollars. Dans le métier historique de la publicité liée au moteur de recherche Google (Alphabet C (ex Google)), le chiffre d'affaires a augmenté de près de 17 % en glissement annuel, à 63,27 milliards de dollars.

Le bénéfice trimestriel publié a, dans les comptes, bondi à 112,1 milliards de dollars, contre un peu moins de 28,2 milliards de dollars un an plus tôt, principalement sous l'effet de la revalorisation d'investissements comptabilisés. Cette envolée reflète donc avant tout des effets d'évaluation, et non la seule performance opérationnelle.

L'action réagit par une baisse du cours

Malgré ces bons chiffres, le titre a reculé : le cours des actions Alphabet, qui n'avait guère réagi à la publication des résultats, a cédé plus de trois % en première réaction. Les opérateurs ont notamment invoqué la lourde charge d'investissements et les incertitudes entourant la valorisation.

Alphabet continue d'investir massivement dans les infrastructures d'intelligence artificielle. Au cours du dernier trimestre, le groupe a dépensé près de 45 milliards de dollars pour leur expansion. La fourchette n'avait été relevée qu'au printemps, passant de 175 à 185 milliards de dollars à 180 à 190 milliards de dollars.

Les investissements dans l'infrastructure d'IA continuent d'augmenter

L'entreprise a désormais une nouvelle fois relevé sa planification : Alphabet table désormais sur des dépenses comprises entre 195 et 205 milliards de dollars. Les besoins de financement pour les centres de données, les puces et les modèles d'IA augmentent donc encore sensiblement.

Google lui-même a récemment intégré des fonctionnalités d'IA dans son moteur de recherche afin de amortir la pression concurrentielle exercée par les services de recherche basés sur l'IA. Parallèlement, Alphabet détient notamment une participation dans la société spatiale d'Elon Musk, SpaceX, entrée en Bourse il y a un peu plus d'un mois.

La participation dans SpaceX fausse le bénéfice

Cette participation fait partie des investissements dont les revalorisations ont soutenu le bénéfice trimestriel publié. Les changements de valorisation de tels engagements peuvent fortement influencer le résultat net et ainsi fausser la lecture de l'activité opérationnelle.

À Wall Street, l'action reste majoritairement perçue de manière positive. Deutsche Bank AG a attribué la recommandation 'Buy' à Alphabet C (ex Google) le 28.04.26, JP Morgan Chase & Co. la recommandation 'Overweight' le 04.05.26. DZ BANK avait déjà évalué le titre à 'Kaufen' le 20.11.25.

Les analystes restent majoritairement confiants

Ces notations indiquent que les dépenses d'investissement élevées sont majoritairement perçues par les analystes comme une montée en puissance nécessaire pour la croissance future dans le domaine de l'IA, même s'il faut accepter à court terme des pressions sur les marges.

Comme d'autres géants de la tech, Alphabet investit des dizaines de milliards de dollars dans l'expansion de l'infrastructure d'intelligence artificielle. La pression monte donc pour que ces investissements de plusieurs milliards se traduisent à moyen terme en chiffre d'affaires et en bénéfices.