Airbus relève nettement ses objectifs à moyen terme et annonce un programme de rachat d'actions de plusieurs milliards d'euros

Réaction des cours en Bourse

L'action Airbus a progressé de plus de deux pour cent en after-hours sur la plateforme Tradegate par rapport au cours de clôture à Xetra. Mercredi à la mi-journée, le titre prenait même plus de six pour cent, arrivant ainsi en tête du DAX, qui gagnait au total 0,7 pour cent et se maintenait à un niveau élevé malgré la crise iranienne.

Parallèlement à l'objectif de résultat, Airbus a annoncé un vaste programme de rachat d'actions. Airbus entend ainsi dépenser cinq milliards d'euros en trois ans pour le rachat de ses propres actions. « Le Conseil d'administration envisage un programme de rachat d'actions de 5 milliards d'euros », indique le communiqué de l'entreprise, « qui doit s'étendre sur trois ans ».

Évaluation des analystes

En Bourse, ces nouvelles ont été accueillies avec soulagement. Holger Schmidt de DZ Bank a expliqué que les objectifs à moyen terme impliquaient des taux de croissance attractifs et une rentabilité en hausse. Ian Douglas-Pennant d'UBS a également souligné que les investisseurs ne s'attendaient probablement pas à un programme de rachat d'actions de cette ampleur. L'analyste d'UBS a en outre fait valoir que l'objectif d'EBIT pour 2029 reposait probablement sur des hypothèses prudentes.

Les représentants des maisons de recherche se sont également montrés positifs. David Perry de JP Morgan a déclaré que l'annonce d'Airbus contenait tout ce qu'il fallait pour faire monter le cours de l'action. « Airbus a publié pour la première fois depuis 2013 des objectifs à moyen terme et ceux-ci dépassent les attentes », a déclaré Perry. Il a toutefois jugé la taille du programme de rachat un peu plus petite que prévu, quoique fondamentalement positive.

George McWhirter de Berenberg Bank s'est également exprimé : l'objectif de bénéfice se situe dans la fourchette attendue, mais le ton sous-jacent semble plus optimiste. McWhirter a en outre souligné qu'il relevait ses estimations de bénéfice par action, le programme de rachat réduisant le nombre d'actions en circulation.

Objectifs de production pour l'A350 et l'A320neo

Au cœur de la présentation figurait également l'activité principale liée aux avions passagers. Lars Wagner, nouveau directeur de la branche avions passagers et ancien président du motoriste MTU Aero Engines, a donné des chiffres concrets : en trois ans, il doit porter le bénéfice opérationnel ajusté de la branche à environ dix milliards d'euros. Ce serait près du double du niveau de 2025.

Pour l'Airbus A350, Wagner voit un potentiel supplémentaire : « justement pour l'Airbus A350, il voyait la possibilité d'augmenter la production à l'avenir bien au-delà des 12 appareils par mois prévus pour 2028 ». La demande pour ces appareils est forte, a déclaré Wagner. « Nous devons être en mesure de proposer aux clients des créneaux plus rapprochés. »

Pour la famille A320neo, l'entreprise table dans un premier temps sur une hausse plus mesurée. Airbus prévoit ainsi de porter la production de la famille à 70 à 75 appareils par mois d'ici 2027. Elle doit ensuite rester à 75 avant d'envisager de nouvelles hausses, a déclaré Wagner. Dans le carnet de commandes de la famille A320neo, 75 pour cent des commandes concernent désormais la version longue A321neo.

Le plus petit Airbus A220 doit atteindre le seuil de rentabilité en 2028, avec une production de 13 unités par mois à cette date. Airbus se montre également confiant dans l'ensemble pour les livraisons : Airbus prévoit ainsi de livrer environ 870 avions commerciaux cette année, dépassant ainsi le précédent record de 863 appareils établi en 2019.

Défense et espace, ainsi qu'hélicoptères

Outre l'activité passagers, Airbus a également présenté des objectifs pour sa filiale défense et espace ainsi que pour la branche hélicoptères. Pour 2029, Faury leur fixe un objectif de bénéfice opérationnel ajusté de 1,3 et 1,2 milliard d'euros respectivement. Defence & Space et Helicopters doivent atteindre ensemble environ 2,5 milliards d'euros d'EBIT ajusté d'ici 2029.

Le patron d'Airbus a en outre souligné la montée en cadence industrielle à l'échelle du groupe : « Airbus accroît la production dans toutes ses branches d'activité pour répondre à une forte demande », a déclaré Faury mardi soir à Londres. Les carnets de commandes dans l'activité avions passagers sont notamment pleins, selon l'entreprise ; la croissance est actuellement freinée par des goulets d'étranglement chez les fournisseurs, en particulier chez les motoristes.

Le directeur général Faury avait déjà par le passé reporté à plusieurs reprises les objectifs de production de la famille A320neo en raison de tensions chez les fournisseurs. Le concurrent Boeing occupe pour sa part le marché des gros-porteurs long-courriers — du moins vu d'Airbus, un concurrent de plus en plus fragilisé, confronté à ses propres problèmes de livraison.

Airbus examine par ailleurs le développement d'une version allongée de l'A350 — plus longue encore que le modèle actuellement le plus grand, l'A350-1000. « Il n'y a toutefois pas encore de décision concernant le stretch », a précisé le directeur financier Thomas Toepfer. Une décision définitive sur ce modèle supplémentaire est encore en attente.

Environnement de marché et concurrence

Les experts du secteur ont également replacé les nouveaux objectifs à moyen terme dans le contexte de la montée en puissance militaire en Europe. Les États européens augmentent leurs dépenses de défense face à la menace russe et à l'incertitude du soutien américain, ce dont Airbus pourrait bénéficier dans le segment de l'armement.

La présentation s'inscrivait dans le cadre du Farnborough Airshow, qui se tient actuellement près de la capitale britannique et où Airbus, comme d'autres constructeurs et équipementiers aéronautiques, présente ses produits. L'action MTU a également progressé mercredi de quelque 2,3 pour cent à un moment de la séance, mettant ainsi fin à une glissade débutée au début juillet au sein du DAX.

Perspectives et risques

Entre-temps, en 2026, la guerre iranienne et la hausse des prix du pétrole avaient fait reculer les titres d'Airbus, de MTU ainsi que d'autres actions du secteur aérien. Avec ses nouveaux objectifs à moyen terme et son vaste programme de rachat, Airbus tente désormais de redonner aux investisseurs un signal clair de croissance.

Investisseurs et analystes interprètent la combinaison d'objectifs de bénéfice revus à la hausse, d'une production en hausse et d'un rachat d'actions de plusieurs milliards comme le signe d'une solidité fondamentale du constructeur aéronautique européen. La matérialisation définitive de ces gains reste toutefois tributaire de la capacité d'Airbus à résoudre les tensions dans la chaîne d'approvisionnement et à atteindre effectivement les cadences de production ambitieuses.

Globalement, l'intervention à Londres montre qu'Airbus veut convertir son avantage concurrentiel actuel le plus précieux — des carnets de commandes pleins — en hausses concrètes de marges. Si cela devait aboutir, le groupe serait, dans une perspective à moyen terme, encore nettement supérieur à son rival américain fragilisé Boeing.