Une étude de Kiel considère que l'économie russe est au bout de ses réserves

Les actifs liquides du fonds souverain russe sont ainsi passés de 6,5 % du produit intérieur brut au début de la guerre à 1,8 % actuellement. Les recettes pétrolières et gazières se sont effondrées de 45 % au premier trimestre par rapport à la même période de l'année précédente. Le déficit du budget fédéral aurait déjà dépassé, au cours des trois premiers mois, l'objectif que le gouvernement s'était fixé pour l'ensemble de l'année, indique l'étude.

Dans le même temps, l'endettement des entreprises russes a augmenté de manière spectaculaire depuis le début de la guerre, les banques ayant orienté les ressources vers les secteurs liés au conflit. Le Kremlin s'appuie de plus en plus sur des financements hors budget, une expansion rapide du crédit et des aides indirectes via le système bancaire pour maintenir les dépenses militaires.

Goulets d'étranglement au niveau du travail, de la technologie et de la production

Les chercheuses et chercheurs soulignent que, si la Russie reste capable de mobiliser de l'argent pour la guerre, elle se heurte toutefois à des limites en matière de main-d'œuvre, de technologie et de capacités de production. « La contrainte fondamentale à laquelle la Russie est confrontée aujourd'hui n'est pas l'accès à l'argent, mais l'accès à la main-d'œuvre, à la technologie et aux capacités de production », a déclaré le co-auteur Matthew Klein. Face à une pénurie de main-d'œuvre à un niveau record et aux sanctions, une politique budgétaire plus expansionniste risque de plus en plus de générer de l'inflation plutôt que d'accroître la capacité militaire.

Parallèlement, la dépendance à l'égard de la Chine s'accroît. La République populaire représente désormais environ 35 % du commerce extérieur russe et est responsable d'environ trois quarts de la hausse des importations russes de composants critiques sanctionnés à usage militaire depuis 2022. « Elle fournit la majeure partie des biens critiques à usage civil et militaire ainsi que des composants d'intérêt militaire qui continuent d'entrer dans le pays », écrivent les auteurs. « Moscou est de plus en plus dépendant de Pékin dans les domaines du commerce, de la technologie et de la finance, tandis que la Chine reste libre de dicter les conditions de la relation. »

Une dépendance croissante à l'égard de la Chine

La co-autrice Alicia Garcia-Herrero y voit un déséquilibre croissant : « La notion de « partenariat sans limites » masque une asymétrie croissante... La Russie a obtenu une bouée économique, mais la Chine a gagné en influence. » Le co-auteur Torbjörn Becker a par ailleurs appelé à de nouveaux efforts pour limiter la flotte fantôme russe.

Recommandations politiques des auteurs

Les auteurs font valoir que la vulnérabilité économique croissante de la Russie ouvre une fenêtre d'opportunité pour des mesures politiques occidentales plus efficaces. Ils préconisent des contrôles plus stricts des exportations – en particulier à l'égard des fournisseurs chinois – ainsi que de nouvelles mesures visant à réduire les recettes d'exportation russes. Schularick a ajouté que la hausse des prix du pétrole liée à la guerre dans le Golfe ne devrait probablement produire que des effets budgétaires temporaires.

Déroulement du conflit et signaux diplomatiques

Parallèlement à la publication de l'étude, la guerre menée par la Russie contre l'Ukraine se poursuit. Lors d'une attaque de drones contre la ville ukrainienne orientale de Pavlohrad, un immeuble d'habitation a été endommagé, selon les autorités ukrainiennes, et un incendie s'est déclaré. Au moins douze personnes ont été blessées. Dans la région russe méridionale de Krasnodar, une attaque de drones a frappé la raffinerie d'Afipski, où un incendie s'est également déclaré et une conduite de gaz à proximité du site a été endommagée. Les autorités n'ont dans un premier temps communiqué aucun bilan de victimes éventuelles. Selon le président Volodymyr Zelensky, un missile ukrainien développé dans le pays a par ailleurs frappé une usine d'armement dans la ville russe de Tcheboksary.

Zelensky a fait du 11 juin la journée officielle des troupes ukrainiennes de drones et annoncé un renforcement ultérieur de ces capacités. « L'Ukraine est le premier pays au monde à avoir créé une branche distincte des forces armées pour les systèmes sans pilote », a-t-il déclaré. Selon ses indications, depuis la création des troupes de drones il y a un an, des cibles russes d'une valeur de près de 40 milliards de dollars américains ont été frappées ; les attaques contre la logistique militaire et l'industrie pétrolière profondément à l'intérieur du territoire russe ont été particulièrement efficaces.

En visite en Estonie, Zelensky a réaffirmé qu'un cessez-le-feu complet et inconditionnel était la condition préalable à toute négociation de paix sérieuse avec la Russie. Il s'est prononcé en faveur de mécanismes de surveillance internationaux ainsi que de l'implication de l'Europe et, idéalement, des États-Unis dans les négociations. L'ancien général de l'OTAN Erhard Bühler a pour sa part qualifié la prétendue menace que l'OTAN ferait peser sur la Russie, avancée par le président russe Vladimir Poutine, de « plus grand mensonge » de la guerre et a critiqué Zelensky pour avoir nommé une unité militaire d'après l'historique UPA, dont les membres avaient perpétré des massacres de civils polonais pendant la Seconde Guerre mondiale.

Sur le plan diplomatique européen, une possible ouverture se dessine : selon le ministre des Affaires étrangères Johann Wadephul, un accord entre la Hongrie et l'Ukraine sur la protection des minorités a rapproché l'ouverture de nouveaux chapitres de négociation dans le processus d'adhésion à l'Union européenne. (Reuters)