Uber reprend Delivery Hero pour 12,7 milliards d'euros – Prosus cède ses parts

Delivery Hero a été fondée en 2011 à Berlin et est cotée à la Bourse de Francfort depuis 2017, où l'entreprise est négociée sous le code DHER et l'ISIN DE000A2E4K43. L'entreprise, cotée au MDax, exploite des plateformes dans plus de 70 pays et fait partie, selon ses propres indications, des plus grands services mondiaux de livraison de repas, avec une présence particulièrement forte en Asie, en Europe du Sud, dans la péninsule arabique et en Afrique. Le réseau de l'entreprise comprend notamment la marque Foodora.

Prosus ouvre la voie

L'élément déclencheur de l'offre a été l'accord du principal actionnaire, Prosus. L'investisseur technologique néerlandais, deuxième actionnaire de Delivery Hero, détient 16,8 % du capital et s'est engagé à vendre son paquet d'actions à Uber. „Der Großaktionär Prosus hat bereits zugestimmt und gibt seine knapp 17-prozentige Beteiligung ab“, a rapporté le Handelsblatt. En outre, selon ses propres indications, Uber a obtenu un engagement irrévocable d'apport portant sur 16,68 % des actions Delivery Hero – le seuil minimum de 50 % plus une action étant ainsi déjà rempli du point de vue d'Uber.

Dara Khosrowshahi a qualifié l'opération de décisive. „Das talentierte Team von Delivery Hero hat ein beeindruckendes Unternehmen aufgebaut – mit beliebten lokalen Marken und führenden Positionen in einigen der weltweit am schnellsten wachsenden Liefermärkten“, a-t-il déclaré. Dans une autre prise de position, Khosrowshahi a ajouté : „Ubers globale Mobilitäts- und Lieferplattform und unser gemeinsames Bekenntnis zu Innovation machen dies zur richtigen Partnerschaft, um auf den Stärken von Delivery Hero in der lokalen Essenslieferung und im Quick Commerce aufzubauen und unsere Everyday-App-Strategie für unsere Kunden weiter voranzutreiben“.

Réactions des entreprises

Uber était déjà entré au capital de Delivery Hero en avril et avait progressivement renforcé sa participation. „Uber war erst im April bei Delivery Hero eingestiegen und hat seine Beteiligung inzwischen auf 24,99 Prozent ausgebaut“, a écrit la dpa. S'y ajoutent environ 11,74 % provenant d'instruments financiers, de sorte que l'intérêt économique global d'Uber, avec le paquet Prosus, dépasserait 53 %. Fin mai, Uber avait déjà envisagé une offre à 33 euros par action, mais „angesichts des gestiegenen Aktienkurses abgeblitzt“.

Calendrier et conditions

Selon le communiqué, le prix de l'offre correspond à une prime d'environ 127 % par rapport au cours moyen pondéré par les volumes non influencé des trois mois précédant le 8 mai 2026. La réalisation complète de l'opération est attendue au second semestre 2027, sous réserve des habituelles autorisations réglementaires, de l'atteinte du seuil minimum d'acceptation et des autres conditions usuelles du marché. Le délai d'acceptation court au cours des prochaines semaines.

Delivery Hero a confirmé le rapprochement dans une communication ad hoc. L'entreprise cotée au MDax a confirmé „dass es sich mit dem US-Konzern zusammenschließt“. Le directoire et le conseil de surveillance accueillent favorablement l'offre et entendent – sous réserve de leurs obligations de diligence et de loyauté ainsi que de l'examen du document d'offre encore à publier – la soutenir. Le conseil de surveillance devra continuer à compter au moins deux membres indépendants tant que les actions Delivery Hero seront cotées sur un marché réglementé.

Engagements envers le site de Berlin

En contrepartie, Uber a pris plusieurs engagements. Le groupe américain entend ainsi maintenir le siège social de Delivery Hero à Berlin ainsi que les centres opérationnels dans les régions. Les effectifs à Berlin ne seront pas réduits au moins jusqu'en 2029. „Uber hat sich verpflichtet, die Unternehmenskultur von Delivery Hero zu unterstützen, den Hauptsitz von Delivery Hero in Berlin sowie die operativen Hubs von Delivery Hero in den Regionen zu erhalten“, indique la convention. En outre, Uber s'est engagé à investir jusqu'à deux milliards d'euros en Allemagne d'ici fin 2031.

Dans le même temps, Uber ne conclura pas de contrat de domination ou de transfert de bénéfices avec Delivery Hero pendant les trois prochaines années. Après la réalisation de l'offre, Uber souhaite être représenté au conseil de surveillance de Delivery Hero par deux membres – dont le président. Les dettes échéant en cas de changement de contrôle, par exemple celles issues de la rémunération en actions, des paiements de rétention ou des obligations convertibles, seront financées par Uber via un prêt d'actionnaire.

Vente de branches d'activité à SSW Partners

La transaction comprend également la vente de branches d'activité pour plusieurs milliards. Delivery Hero et certaines filiales ont conclu avec un véhicule d'acquisition de la société d'investissement new-yorkaise SSW Partners un contrat de cession portant sur la vente de branches d'activité en Autriche, au Chili, à Chypre, en République tchèque, en Équateur, en Grèce, en Moldavie, en Norvège, en Pologne, au Portugal, en Roumanie, en Espagne, en Suède et en Turquie. La contrepartie s'élève à 1,4 milliard d'euros. La réalisation est attendue conjointement avec celle de l'offre publique d'achat, au second semestre 2027.

En outre, Delivery Hero s'est engagée à émettre, dans les 60 jours calendaires suivant la réalisation, de nouvelles actions issues du capital autorisé à 41,50 euros au profit d'Uber – dans la limite toutefois de dix pour cent du capital social. Le produit de la vente et de l'augmentation de capital servira, après réalisation, à rembourser les dettes qui deviendraient exigibles en raison du changement de contrôle. „Der Vollzug des Verkaufs wird unter einer Reihe aufschiebender Bedingungen stehen, darunter der Eintritt sämtlicher das Angebot betreffenden Angebotsbedingungen, der Abschluss der Trennung der Zielgeschäftsbereiche von dem bei Delivery Hero verbleibenden Geschäft sowie regulatorische Freigaben“, a expliqué l'entreprise.

Contexte : Prosus sous injonction de l'UE

Contexte : Prosus est sous pression pour réduire sa participation dans Delivery Hero. En raison du rachat du rival de Delivery Hero, Just Eat Takeaway, Prosus devait en principe réduire sa participation à moins de dix pour cent d'ici la fin de l'été, mais a demandé un délai à l'UE en raison de l'évolution de la situation. Avec la vente à Uber, cette injonction devient de fait obsolète. L'acceptation de l'offre est considérée comme quasi certaine, le seuil minimum étant déjà atteint grâce à l'engagement de Prosus et aux autres apports.

Logique stratégique du deal

Stratégiquement, les deux entreprises se complètent. Uber, en tant que service américain de VTC et de livraison de repas, est déjà actif dans la livraison en Allemagne, mais s'était notamment retiré par le passé d'Autriche. Delivery Hero, de son côté, n'est plus active opérationnellement en Allemagne depuis la vente de ses activités locales à Just Eat Takeaway. „Uber kombiniert sein bestehendes Uber Eats-Geschäft mit dem internationalen Netzwerk von Delivery Hero“, indique le communiqué. Le deal ajoute au portefeuille d'Uber des marchés en Asie, au Moyen-Orient et en Amérique latine.

La transaction est l'une des plus importantes acquisitions dans le secteur européen de la livraison et du quick commerce. JP Morgan Chase conseille Uber dans cette opération. Le conseil d'administration de Delivery Hero et le conseil de surveillance examineront le résultat officiel de l'offre et le document d'offre avant de se prononcer définitivement. Il s'agit d'un Business Combination Agreement entre Delivery Hero SE, Uber Technologies, Inc. et la société Uber International Technologies II Corporation, basée dans le Delaware.

Perspectives pour le marché

Les observateurs du marché interprètent l'offre comme un signal clair d'une nouvelle consolidation du marché mondial de la livraison alimentaire. Avec cette acquisition, Uber s'assure, selon ses propres indications, un accès direct