Novartis confirme ses prévisions annuelles après un solide deuxième trimestre

Selon l'entreprise, la croissance du chiffre d'affaires repose sur des hausses de volumes ayant contribué à hauteur de 18 points de pourcentage. Cet effet a toutefois été partiellement absorbé par la concurrence des génériques, qui a représenté 14 points de pourcentage. L'évolution des prix a eu un impact négatif de 3 points de pourcentage, tandis que les taux de change ont apporté une contribution positive de 3 points de pourcentage.

Bénéfice sous pression

Le bénéfice net s'est élevé, selon les indications du groupe, à 3,3 milliards de dollars, contre 4,0 milliards un an plus tôt. Le bénéfice net recule ainsi de 19 %, en raison d'une hausse des impôts sur le bénéfice et de charges d'intérêts plus élevées. Le résultat opérationnel a baissé de 3 % à taux de change constants et de 2 % en dollars américains.

Le bénéfice de base par action s'est établi à 4,39 dollars, en recul de 6 % par rapport à l'année précédente (-8 % à taux de change constants). Il a, selon le communiqué, bénéficié du nombre moyen pondéré d'actions en circulation plus faible. Le free cash flow s'est élevé à 5,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, en baisse de 12 %.

La marge opérationnelle de base s'est établie à 41,2 %, en recul de 70 points de base à taux de change constants. Sur le premier semestre, la marge opérationnelle de base a reculé de 2,7 points de pourcentage (2,3 points de pourcentage à taux de change constants) à 39,4 % du chiffre d'affaires net. Le bénéfice net de base a atteint 8,4 milliards de dollars sur le semestre (-9 %, -10 % à taux de change constants).

Moteurs de croissance et perdants du portefeuille

Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires net a reculé de 2 % à taux de change constants, tandis qu'il progressait de 1 % en dollars américains. Le résultat opérationnel de base a baissé de 7 % à taux de change constants et de 6 % en dollars américains sur le semestre.

La principale contribution à la croissance est venue des marques dites prioritaires. Le médicament contre le cancer du sein Kisqali a réalisé un chiffre d'affaires trimestriel de 1,695 milliard de dollars, en hausse de 43 % à taux de change constants. Le traitement de la sclérose en plaques Kesimpta a progressé de 32 % à 1,424 milliard de dollars, et le médicament contre la leucémie Scemblix a même bondi de 89 % à 562 millions.

La radioligandothérapie Pluvicto contre le cancer de la prostate a vu son chiffre d'affaires augmenter de 43 % à 651 millions de dollars, soutenue par une demande toujours forte pour le cancer de la prostate métastatique résistant à la castration. Le médicament contre le cholestérol Leqvio a progressé de 59 % à 480 millions de dollars, aidé par son inscription à la liste nationale de remboursement en Chine.

En revanche, le médicament pour le cœur Entresto, autrefois le produit le plus vendu de Novartis, a accusé une baisse de chiffre d'affaires de 50 % à 1,181 milliard de dollars au deuxième trimestre. Au premier semestre, près de la moitié du chiffre d'affaires d'Entresto a été perdue au profit de la concurrence des génériques. Promacta/Revolade (-64 %), Tasigna (-57 %) et Lucentis (-27 %) ont également enregistré des reculs à deux chiffres.

Autorisations et résultats d'études

Au total, huit produits récents de Novartis, dont les anticancéreux Kisqali et Pluvicto, ont généré près de 7 milliards de dollars de ventes au deuxième trimestre, soit 36 % de plus qu'un an plus tôt. Le chiffre d'affaires trimestriel a dépassé les attentes du marché de plus de 3 %.

Dans le domaine de la recherche et du développement, Novartis a annoncé plusieurs avancées réglementaires. Rhapsido (remibrutinib) a ainsi obtenu une autorisation dans l'UE et au Japon pour le traitement oral des patients adultes atteints d'urticaire chronique spontanée. L'étude d'extension de phase IIIb REMIXED a montré que les patients ayant poursuivi le traitement par remibrutinib présentaient un risque de rechute inférieur de 72 %.

La Commission européenne a en outre autorisé Itvisma (onasemnogene abeparvovec) comme seule thérapie de remplacement génique pour une large population de patients atteints d'amyotrophie spinale. Pour Kisqali, une étude de suivi dans le cancer du sein au stade précoce a mis en évidence, après six ans, une survie globale cliniquement pertinente ; la FDA a accordé une exclusivité pédiatrique, prolongeant de six mois la durée des brevets existants.

Perspectives confirmées et voix d'analystes

Dans la dystrophie musculaire de Duchenne, Novartis a déposé une Biologics License Application pour Del-Zota en vue d'une autorisation accélérée de la FDA. Le groupe a également communiqué des données positives de biomarqueurs de phase I/II pour Del-Brax dans la dystrophie facio-scapulo-humérale. Coartem Baby, un antipaludique destiné aux nouveau-nés et nourrissons de 2 à 5 kg, a par ailleurs été préqualifié par l'OMS.

Le CEO de Novartis, Vas Narasimhan, à la tête du groupe depuis 2018, s'est exprimé sur les résultats lors d'une conférence investisseurs. Il a déclaré : « Novartis erzielte im zweiten Quartal solide Ergebnisse und verzeichnete dank der anhaltenden Dynamik von Kisqali, Kesimpta, Scemblix und Pluvicto wieder Umsatzsteigerungen. Wir erwarten im zweiten Halbjahr mehrere wichtige Studienergebnisse und bleiben auf Kurs, unsere Jahresprognose sowie unseren mittelfristigen Ausblick zu erfüllen.»

Interrogé sur son avenir personnel, Narasimhan a indiqué mardi lors d'une conférence téléphonique n'avoir aucun nouveau plan de carrière pour 2026 ou 2027. Concernant les perspectives financières, la direction a confirmé sa prévision précédente : pour l'exercice 2026, elle table sur une croissance du chiffre d'affaires net dans le bas de la fourchette à un chiffre, à taux de change constants, tandis que le résultat opérationnel de base devrait reculer dans le bas de la fourchette à un chiffre.

La Banque Helvetique, filiale de Citigroup, a souligné que Novartis était la valorisation la plus élevée du secteur pharmaceutique européen, avec un ratio cours/bénéfice de 18. Les analystes d'UBS fixent un objectif de cours pour l'action Novartis à 116 francs suisses ; ils ont par ailleurs mis en garde contre une nouvelle vague d'expirations de brevets entre 2029 et 2031, susceptible de menacer jusqu'à 25 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel. Les analystes de Vontobel ont déclaré : « Das zweite Halbjahr wird mehr Volatilität aufweisen.»

L'action Novartis a progressé d'environ 17 % depuis le début de l'année, à près de 127 francs. Sur cinq ans, la valeur pour les actionnaires a augmenté de 58 %. La notation de crédit long terme du groupe s'élevait fin du deuxième trimestre à Aa3 (Moody's) et AA- (S&P Global Ratings).