Le carnet de commandes de l'industrie allemande atteint un niveau record en plus de dix ans

Dans le même temps, la situation économique globale reste tendue. Destatis a explicitement pointé les charges pesant sur l'activité, liées notamment à des prix pétroliers élevés et à des conditions incertaines sur les marchés internationaux à l'exportation. « Laut Statistischem Bundesamt hat der Auftragsbestand im Juni den höchsten Wert seit Beginn der Erhebung vor mehr als zehn Jahren erreicht », indique le communiqué. Les risques économiques, notamment liés à la hausse des coûts de l'énergie et aux tensions géopolitiques, demeurent par conséquent bien présents.

L'important volume de commandes non encore traitées offre aux entreprises, à court terme, une certaine visibilité en matière de planification. Les économistes interprètent cette évolution comme un indicateur montrant que l'industrie pourra utiliser ses capacités sur plusieurs trimestres. L'indicateur pourrait ainsi préparer le terrain pour un trimestre de croissance, à condition que les conditions-cadres ne continuent pas de se dégrader.

Les économistes donnent de la voix

Du côté de la recherche économique, les signaux sont prudemment positifs. Le Centre de recherche économique européenne (ZEW) suit régulièrement le moral des marchés financiers et les anticipations conjoncturelles. L'institut munichois ifo fournit également, avec son indice du climat des affaires, des indications importantes sur la situation des entreprises. Ces deux instituts avaient, au cours des derniers mois, signalé un redressement progressif de la conjoncture industrielle.

Le secteur bancaire observe lui aussi attentivement cette évolution. La Fédération allemande des banques populaires et banques Raiffeisen (BVR) voit dans ce carnet de commandes élevé un signe d'une situation robuste des commandes, en particulier au sein du Mittelstand. Le groupe bancaire coopératif souligne en parallèle que les conditions de financement des investissements restent déterminantes pour pouvoir à l'avenir résorber ce stock de commandes.

Les marchés internationaux à l'exportation au cœur des préoccupations

À l'international, l'industrie allemande est surtout demandée en Asie et en Amérique du Nord. Alors que le Japon est considéré comme un partenaire commercial important, les États-Unis restent un marché à l'exportation central pour les biens d'équipement. La situation géopolitique, avec par exemple d'éventuelles tensions dans le détroit d'Ormuz, pourrait toutefois continuer à renchérir les coûts énergétiques et logistiques et ainsi freiner l'écoulement du carnet de commandes.

Perspective : la résorption du stock comme test décisif

Pour les prochains mois, les observateurs s'attendent à ce que les entreprises résorbent progressivement ce stock record. Les conditions préalables en sont la stabilité des chaînes d'approvisionnement et une baisse des prix de l'énergie. Destatis publiera les prochaines données sur la situation des commandes à la fin de l'été. Si le stock continue d'augmenter, cela viendrait étayer la thèse d'une reprise industrielle qui se consolide.

Dans le même temps, les économistes mettent en garde contre un emballement prématuré. Les commandes reflètent en partie des effets de rattrapage de trimestres antérieurs, au cours desquels les chaînes d'approvisionnement avaient été perturbées. Ce n'est que lorsque l'industrie parviendra à écouler ces stocks sans perturbations majeures que ce niveau record pourra être interprété comme une tendance durable.