L'action Schaeffler recule : le bénéfice opérationnel n'augmente que conformément aux attentes

Selon les indications de l'entreprise, l'évolution opérationnelle a été portée par trois facteurs : « Une nette amélioration dans la division des roulements à billes et à rouleaux, une activité de pièces de rechange toujours solide ainsi que des pertes moindres dans la fourniture pour la voiture électrique y ont contribué », indiquait le communiqué. L'activité des pièces de rechange, réputée pour ses marges élevées, s'est notamment montrée robuste.

Le poids de la fourniture pour la voiture électrique

La situation est moins réjouissante dans le secteur des composants pour voitures électriques, que Schaeffler avait érigé en pierre angulaire de sa transformation. Le directeur général Klaus Rosenfeld avait donc corrigé à la baisse fin juillet les prévisions à moyen terme pour l'année 2028 : « Parce que la situation des commandes dans les composants pour voitures électriques s'avère moins rose qu'espéré initialement, le patron de Schaeffler Klaus Rosenfeld avait revu à la baisse fin juillet les prévisions à moyen terme pour 2028, choquant ainsi les investisseurs », résumait alors l'agence de presse APA le communiqué de l'époque.

La réaction sur les marchés est restée mesurée. Les analystes ont parlé d'un résultat sans surprise à la hausse, mais accompagné d'un malaise croissant concernant la perspective à moyen terme. L'action Schaeffler a compté parmi les valeurs les plus faibles du MDAX lors des séances concernées, tandis que certains concurrents ont parfois progressé à contre-courant.

Conjoncture sectorielle et concurrence

En toile de fond de cette nervosité se trouve la mutation de l'industrie automobile européenne. Des constructeurs comme Volkswagen, BMW et Stellantis ralentissent leurs ambitions en matière d'électrique et reportent des lancements de modèles, tandis que les fabricants chinois font pression sur l'Europe avec des prix bas. Les équipementiers comme Schaeffler en ressentent les effets à travers des entrées de commandes en baisse et une pression accrue sur les prix.

En interne, Schaeffler fait face à une double mission : d'une part, il faut continuer à utiliser pleinement les capacités pour les composants de moteurs à combustion, le moteur thermique restant plus longtemps sur le marché que ce qui avait été pronostiqué il y a quelques années. D'autre part, les investissements dans les composants pour la mobilité électrique et la technologie de l'hydrogène doivent se poursuivre, mais à une échelle réduite par rapport au plan initial.

Perspectives et prochains rendez-vous

Pour les investisseurs, le tableau reste mitigé. Certains acteurs du marché voient dans l'action Schaeffler, après ses récentes pertes de cours, un point d'entrée potentiel, l'activité des pièces de rechange et le segment des roulements à billes générant des flux de trésorerie stables. D'autres soulignent la dépendance du groupe vis-à-vis du marché automobile européen et l'incertitude sur le rythme de la transformation.

D'ici la publication des prochains résultats trimestriels, l'attention devrait se concentrer sur l'évolution des commandes dans la fourniture pour la voiture électrique. Rosenfeld avait annoncé qu'il comptait utiliser la journée capital markets prévue plus tard dans l'année pour préciser les objectifs à moyen terme révisés pour 2028 et expliquer la nouvelle stratégie aux investisseurs.

La valorisation de certaines activités est également en discussion. Selon des sources sectorielles, Schaeffler examinerait la séparation d'activités périphériques afin de renforcer le bilan et de concentrer les moyens sur les domaines d'avenir restants. Aucune confirmation officielle n'a pour l'instant été donnée.

Sur le marché boursier allemand, Schaeffler reste une valeur phare du MDAX, très visible auprès des investisseurs particuliers. Le débat dans les forums financiers tourne actuellement largement autour de la question de savoir si le niveau actuel du cours reflète adéquatement les risques intégrés – ou si la correction n'est pas encore terminée.