Apple dépasse Nvidia et redevient l'entreprise la plus précieuse du monde

Nvidia avait occupé ces derniers mois le titre d'entreprise la plus précieuse du monde. Vendredi, l'action du fabricant de puces a chuté de plus de quatre pour cent à l'ouverture de la Bourse américaine. Le groupe, dont l'activité avait largement profité ces dernières années du boom de l'intelligence artificielle, a ainsi perdu brièvement la première place du classement des plus grandes entreprises cotées.

Nvidia perd sa place après des mois en tête

Ce changement s'explique par une série de notations d'analystes et d'attentes concernant le prochain exercice d'Apple. Les experts ont relevé leur recommandation à « Acheter ». Les experts ont relevé leur recommandation à « Acheter » et estiment que l'entreprise se trouve à un tournant opérationnel majeur. Y contribuent, selon des observateurs du marché, de nouvelles fonctions d'IA, une Siri entièrement repensée et le déploiement d'« Apple Intelligence » sur de nouveaux marchés. Les investisseurs accordent une attention particulière à l'activité de services d'Apple, à l'évolution sur le marché chinois et aux premiers signaux concernant le prochain iPhone 18.

Par ailleurs, les spéculations autour d'une éventuelle pipeline de produits renforcent la confiance des investisseurs. Parmi celles-ci figurent des rumeurs sur un possible iPhone pliable. Apple présentera ses résultats actuels dès le 30 juillet. Cette date est considérée comme un test important pour déterminer si le groupe peut justifier son niveau de valorisation élevé en Bourse.

Apple face à des tests de sentiment importants

Nvidia reste entre-temps un moteur de croissance dans le secteur des puces. Le groupe a récemment augmenté son chiffre d'affaires trimestriel de plus de 85 pour cent, à 81,6 milliards de dollars. Cette évolution a été portée principalement par les processeurs graphiques utilisés pour l'entraînement et le fonctionnement de grands modèles d'IA. Malgré la chute actuelle du cours, plusieurs grandes maisons restent positives sur l'action : Bernstein Research, DZ BANK, UBS AG et RBC Capital Markets recommandent Nvidia avec « Outperform » ou « Acheter » dans leurs récentes analyses.

La journée boursière n'a toutefois pas été faible uniquement pour Nvidia. À l'ouverture des échanges vendredi à New York, le NASDAQ Composite était en baisse, le S&P 500 également, et le Dow Jones a lui aussi débuté la séance dans la zone des pertes. Le marché dans son ensemble a pâti d'inquiétudes liées à une éventuelle surchauffe de certains segments technologiques, après que les cours avaient atteint des niveaux record aux États-Unis pendant des mois.

Les observateurs voient néanmoins dans ce changement en tête du classement plus qu'un simple instantané. Le stratège de marché Sam Stovall, de la société d'analyse d'investissement CFRA Research, a résumé le scepticisme ambiant. "Die Messlatte liegt zu hoch, sodass es nur nach unten gehen kann", a déclaré Sam Stovall, de la société d'analyse d'investissement CFRA Research. Il faisait ainsi référence aux attentes énormes déjà intégrées dans le cours de Nvidia et à la crainte que même des résultats trimestriels solides ne suffisent plus à faire progresser la valorisation.

Le marché technologique au sens large sous pression

La Banque des règlements internationaux (BRI) avait également récemment attiré l'attention sur les risques dans le secteur de l'IA. Une comparaison historique des ratios de valorisation avait par ailleurs relancé les discussions sur la durabilité de la valorisation actuelle de Nvidia. Ces deux facteurs réunis ont accentué vendredi la pression à la vente sur l'action.

Pour Apple, ce bond en tête représente une sorte de retour en grâce. Le groupe avait dû céder le titre d'entreprise la plus précieuse du monde au profit de Microsoft au printemps 2024, avant que Nvidia ne prenne la tête avec le boom de l'IA l'année dernière. La course à la couronne du monde technologique semble désormais à nouveau ouverte : avec la publication imminente de ses résultats trimestriels et l'iPhone 18 attendu à l'automne, Apple dispose de plusieurs occasions de conserver son avance.

Les prochaines semaines seront donc surtout marquées par la question de savoir si Apple peut être à la hauteur des attentes élevées – ou si Nvidia reprendra le rôle de leader qu'elle occupait ces derniers mois. Les deux groupes symbolisent deux grandes tendances du secteur technologique : Apple, un vaste écosystème combinant matériel, logiciels et services ; Nvidia, la technologie de puces qui a rendu possible le boom actuel de l'IA.

Perspectives sur la course au sommet boursier

Indépendamment du duel au sommet, les investisseurs gardent également un œil sur le contexte macroéconomique. La Réserve fédérale américaine avait récemment signalé qu'elle maintiendrait les taux directeurs à un niveau élevé plus longtemps que prévu initialement. La hausse des taux réels constitue, selon l'expérience, une charge pour les titres de croissance fortement valorisés, catégorie à laquelle appartiennent aussi bien Apple que Nvidia.

Si Apple devait viser le seuil des 5 000 milliards de dollars, le groupe devrait, selon les analystes, miser principalement sur son activité de services et sur des fonctions dopées à l'IA. Le segment regroupant l'App Store, iCloud, Apple Music et Apple Pay a crû ces derniers trimestres nettement plus vite que l'activité matérielle et génère des revenus récurrents à forte marge.

En Chine, en revanche, troisième marché d'Apple, le groupe fait face à une pression concurrentielle croissante de la part de fabricants locaux de smartphones tels que Huawei et Xiaomi. Si Apple parvenait à regagner du terrain dans cette région, sa rentabilité en serait renforcée – et l'écart avec Nvidia pourrait s'élargir.

Ce que les investisseurs surveillent désormais

Au final, le titre d'entreprise la plus précieuse du monde reste une question de valorisation qui se redéfinit à chaque séance de Bourse. Le changement actuel montre à quelle vitesse l'ordre au sommet peut évoluer, même lorsqu'un seul point de pourcentage de capitalisation fait la différence.

Les observateurs s'attendent à ce que les prochains rapports trimestriels des deux groupes dictent la tendance. D'ici là, la course entre le groupe derrière l'iPhone et le fabricant de puces devrait rester le sujet dominant sur les Bourses technologiques américaines.

Au-delà des deux leaders, le marché technologique américain reste en mouvement. Dans le portefeuille modèle BX actuel, des titres comme HSBC, BNP Paribas et Swiss Life sont actuellement analysés – un signe que les investisseurs diversifient leurs engagements et ne misent pas exclusivement sur les très grandes valeurs technologiques.

L'évolution de vendredi pourrait en outre avoir un effet de signal pour le second semestre 2026. Si la Réserve fédérale maintient effectivement ses taux plus longtemps, les actions technologiques fortement valorisées seraient particulièrement sous pression. À l'inverse, les premiers signes d'un assouplissement pourraient relancer la course entre Apple et Nvidia pour la première place.

Une chose est sûre : le récit de l'ascension irrésistible de Nvidia, qui avait donné le ton en Bourse ces derniers mois, a reçu vendredi un premier coup de frein. Apple profite de l'occasion et se positionne – au moins pour une journée – comme l'entreprise la plus précieuse du monde.